20210719-天风证券-安踏体育-02020.HK-冠军体验店落地_差异化_年轻化_科技化带动主品牌全面提升_4页_613kb

安踏体育（02020）总结

核心内容

安踏体育近期在多个城市开设了“冠军体验店”，包括北京、青岛和成都，旨在通过差异化、年轻化和科技化策略，全面提升主品牌影响力和市场竞争力。该举措是安踏“赢领计划”的重要组成部分，聚焦2020东京奥运会和2022北京冬奥会（双奥战役），并以“爱运动中国有安踏”为品牌概念，强化其作为中国运动领导品牌的地位。

主要观点

• 奥运主题体验店落地：安踏冠军体验店在7月16日登陆北京王府井，随后在7月17日陆续开放青岛梦乐城和成都万象城，打造沉浸式奥运文化空间。
• 差异化品牌策略：通过奥运主题和独特设计，强化品牌形象，提升品牌专业度和质感。
• 年轻化营销互动：借助顶流明星王一博的高粘性粉丝群体，与Z世代形成更广泛的互动，推动品牌破圈。
• 科技赋能产品发展：国旗款商品作为科技赋能的重要载体，推动运动科技产品的研发和应用，强化安踏在运动科技领域的领先地位。
• 全球化研发布局：安踏已支持8届奥运会和28支国家队，申请超1400项国家专利，并计划在5年内投入超40亿元用于专业研发，提升科技基因。
• 门店与电商协同发展：通过冠军店的布局和DTC模式的推进，提升门店覆盖率和运营效率，同时带动主品牌全年增长。

关键信息

品牌策略

• 双奥战役：聚焦2020东京奥运会和2022北京冬奥会，强化品牌专业形象。
• 品牌概念：“爱运动中国有安踏”提升品牌认同感与民族自豪感。
• 产品策略：推出“冠军系列”高阶商品，以国旗款为卖点，形成差异化特色。

营销与市场

• 年轻化：借助王一博等顶流明星，吸引Z世代关注，实现品牌破圈。
• 门店布局：重点布局一二线城市主流商圈，提升品牌曝光度与消费者体验。
• DTC与电商：配合数字化变革，提升品牌运营效率与市场响应速度。

财务预测

• 2021~2023年营收：预计分别为440.90亿元、526.59亿元、612.92亿元。
• 2021~2023年归母净利润：预计分别为78.80亿元、97.59亿元、114.73亿元。
• EPS预测：对应分别为2.92元、3.61元、4.24元。
• PE预测：对应分别为53X、43X、36X。

投资评级

• 6个月投资评级：维持“买入”评级。
• 行业：非必需性消费/纺织及服饰。
• 当前价格：186.5港元。
• 目标价格：未明确，但维持买入评级。

风险提示

• 国旗款销售不及预期
• 核心高管流失

结论

安踏体育通过奥运主题体验店的落地，结合品牌年轻化、科技化和差异化策略，全面推动主品牌升级，巩固其在中国运动市场的领导地位。同时，公司通过完善全球研发体系、加速DTC升级、推动可持续发展等举措，进一步提升品牌影响力与市场竞争力，预计未来两年将实现稳健增长。