20241014-天风证券-安踏体育-02020.HK-24Q3流水增长_期待差异化店型表现_2页_352kb

安踏体育公司报告分析总结

安踏体育（02020）维持“买入”投资评级，目标价未明确，当前股价1001港元。2024年第三季度零售数据表明，安踏品牌流水同比增长中单位数，FILA品牌小幅下降，其他品牌增长显著，达45-50%。公司推行差异化店型策略，强化高端市场布局，包括“竞技场级”和“殿堂级”旗舰店，以及针对细分市场的“安踏冠军”和“安踏作品集”店铺。面向大众的“超级安踏”提供一站式购物体验。

盈利预测保持不变，预计2024-2026年收入和净利润分别为701亿、785亿、868亿元人民币，对应EPS分别为47元、47元、52元人民币，PE倍数在14-15倍区间。风险包括终端零售不达预期、新品牌发展缓慢及市场竞争加剧。整体上，公司经营稳健，策略创新支撑未来增长。