20160215-东吴证券-食品农业周报_全球金融市场动荡_在_吃喝_中寻求确定性_11页_756kb

食品农业周报总结

核心内容

本周食品和农业行业分别上涨2.01%和2.53%，在整体市场波动中表现相对稳健。食品板块中，软饮料和葡萄酒涨幅领先；农业板块中，种子生产和农业综合涨幅居前。报告指出，在全球金融市场动荡的背景下，食品和农业板块因具备确定性和防御性，受到市场青睐。

主要观点

食品行业

1. 白酒板块复苏明确：白酒行业在控量保价政策下表现良好，防御价值突出，推荐五粮液作为首选个股。
2. 黑芝麻个股潜力大：公司业绩高增长，增发和大股东增持推动市值提升，外延并购预期强烈，存在高送转可能。
3. 饮料行业趋势变化：纯果汁成为新趋势，带动行业增长。
4. 麦当劳、肯德基销售回暖：同店销售量持续增长，反映消费信心回升。

农业行业

1. 养鸡板块迎来景气周期：受法国禽流感影响，2016年引种断档，供需缺口扩大，鸡肉价格反转确定。
2. 鸡苗价格大幅上涨：父母代鸡苗月环比上涨35.19%，预示行业景气周期有望延续至2017年。
3. 行业数据表现：生猪价格持续走强，猪粮比维持高位，显示养殖业盈利空间较大。
4. 农药市场增速放缓：预计未来几年农药消费额将进入4%的缓慢增长阶段。

关键信息

行业数据跟踪

• 玉米现货价格：周环比下跌0.09%，月环比下降1.33%。
• 大豆现货价格：保持平稳，无明显波动。
• 生猪价格：周环比上涨1.8%，月度环比上涨18.21%。
• 仔猪价格：周环比上涨1.63%，月环比上涨8.06%。
• 猪粮比：维持在9.11的高位，反映养殖利润较高。
• 白羽肉鸡价格：周环比上涨1.99%，月度环比上涨5.75%。
• 鸡苗价格：月环比上涨35.19%，显示行业去产能趋势明显。

推荐组合

• 五粮液（000858）：白酒行业复苏明确，具备国企改革预期，给予“买入”评级。
• 黑芝麻（000716）：业绩高增长，大股东增持，外延并购预期强烈，给予“买入”评级。
• 福成五丰（600965）：牛肉全产业链龙头，养老安乐概念稀缺，给予“买入”评级。
• 新都化工（002539）：盐改最受益标的，农村商业消费和金融服务布局清晰，给予“买入”评级。
• 圣农发展（002299）：鸡价反转确定，外延并购预期强烈，给予“买入”评级。
• 益生股份（002458）：鸡苗龙头，受益于鸡链反转，资本运作能力突出，给予“买入”评级。

个股分析

圣农发展 (002299)

• 优势：KKR入驻提升经营效率，B2C渠道拓展引导消费，祖代鸡引种量不足导致2016年鸡价反转。
• 预测：2015-2016年EPS分别为-0.19元、1.42元，目标价35.5元，给予“买入”评级。

益生股份 (002458)

• 优势：鸡苗龙头，受益于鸡链反转，资本运作能力强，与中信产业基金合作。
• 预测：2015-2016年EPS分别为-1.1元、1.58元，2016年PE为23.37X，给予“买入”评级。

福成五丰 (600965)

• 优势：唯一肉牛养殖上市公司，全产业链布局，殡葬业务增长潜力大。
• 预测：2015-2017年EPS分别为0.25、0.52、0.66元，目标市值204亿元，给予“买入”评级。

新都化工 (002539)

• 优势：盐改受益明显，农村商业消费与金融服务双轮驱动。
• 预测：15-17年EPS分别为0.2、0.4、0.6元，目标价20元，给予“买入”评级。

黑芝麻 (000716)

• 优势：大股东增持，业绩高增长，外延并购预期强烈，高送转可能性大。
• 预测：15-17年EPS分别为0.26、0.47、0.67元，目标价38元，给予“买入”评级。

五粮液 (000858)

• 优势：高端白酒稳定增长，国企改革预期，提价与取消补贴推动业绩提升。
• 预测：15-17年EPS分别为1.66、1.89、2.10元，目标价38元，给予“买入”评级。

行业动态

• 纯果汁趋势明显：2015年1-10月果汁品类增长4.4%，预计2016年100%纯果汁将成为新趋势。
• 麦当劳、肯德基销售回暖：同店销售量连续增长，反映消费信心回升。
• 农药市场增速放缓：预计未来几年农药消费额年均增长4%。
• 公司重要动态：
  • 天润乳业：资本公积转增股本10送10，每10股派息0.5-0.7元。
  • 金字火腿：筹划重大资产收购，股票停牌。
  • 莲花健康：筹划员工持股计划，总金额不超过1.2亿。
  • 大北农：拟收购天佑牧业，扩展种猪业务。
  • 绿庭投资：回购B股股份，显示对公司未来发展的信心。
  • 温氏股份：非公开发行股票，募集资金用于扩大生猪养殖产能。
  • 通威股份：筹划资产收购，股票停牌。
  • 雏鹰农牧：成立农业产业投资基金，推动外延扩张。

投资评级

• 行业投资评级：食品、农业行业均被评定为“增持”。
• 公司投资评级：
  • 买入：五粮液、黑芝麻、福成五丰、新都化工、圣农发展、益生股份。

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