20140518-兴业证券-轻工制造_去伪存真_坚守确定性成长_13页_1015kb

文档内容总结

核心内容

本文档是一份由兴业证券发布的轻工行业投资报告，内容涵盖行业分析、重点公司推荐、市场表现回顾、行业动态、投资建议及风险提示等。报告旨在为投资者提供关于轻工行业的投资策略和建议，强调在市场不确定性中寻找具有确定性成长的优质企业。

主要观点

1. 行业趋势：

   • 轻工板块整体表现优于大盘，但包装印刷行业出现回调。
   • 家具板块表现最强，涨幅达4.24%，主要由跨界家具公司带动。
   • 轻工板块子行业众多，覆盖产业链上下游，分化趋势将持续。

2. 投资逻辑：

   • 在市场弱势格局下，应注重寻找具有持续成长性的企业。
   • 重点推荐具备转型升级潜力及传统业务稳定性的公司。

3. 重点公司推荐：

   • 买入：奥瑞金、东港股份、上海绿新、齐峰新材、喜临门
   • 增持：东风股份、飞亚达、德尔家居
   • 推荐逻辑基于成长空间与主营业务的结合，强调弹性与缓冲垫。

关键信息

一、市场表现

• 包装印刷：本周下跌2.43%，是唯一下跌的细分板块。
• 家具板块：本周涨幅最大，达4.24%，主要受益于威华股份和科冕木业。
• 轻工板块整体：本周推荐组合下跌3.2%，落后板块4.3个百分点。
• 估值趋势：四个细分板块估值下行，但仍高于沪深300指数。

二、重点公司公告

• 喜临门：出资3000万元投资O2O创新基金，提升渠道创新能力。
• 浙江众成、美克股份、太阳纸业等：发布2013年分红方案，部分公司进行产能扩张或项目投资。

三、行业动态

• 电子发票推广加快：大连市国税局实现手机开具网络发票，推动电子发票制度建设。
• 电子烟监管：泰国拟将电子烟纳入控烟法律，反映行业监管趋势。

四、行业数据跟踪

• 纸价与浆价：整体呈弱势格局，部分细分领域如装饰原纸有超预期可能。
• 包装印刷需求：受益于食品饮料、家电、IT等终端消费品的内需增长。
• 家居需求：叠加地产周期与渠道变革，成为转型与成长的主战场。

五、新股预披露

• 包括上海宝钢包装、上海晨光文具、顾家家居、红星美凯龙等多家公司。
• 主要涉及包装、文具、家具等领域，部分公司已明确上市地点和主要产品。

六、风险提示

• 限售股解禁：近期有多家公司限售股解禁，如骅威股份、美克股份、双星新材等，占比较高，需注意市场波动风险。
• 投资建议：投资者应关注具备成长性与稳定性的企业，避免因解禁导致的市场压力。

投资建议

• 重点推荐公司：奥瑞金、东港股份、上海绿新、齐峰新材、喜临门。
• 推荐逻辑：
  • 转型升级成长空间带来的弹性。
  • 传统主营业务的稳定性作为缓冲垫。

风险提示

• 限售股解禁：
  • 骊威股份（5月19日）：5385万股解禁，占总股本38.25%。
  • 美克股份（5月26日）：584万股解禁，占总股本0.9%。
  • 双星新材（6月3日）：3.12亿股解禁，占总股本75%。
  • 景兴纸业（7月4日）：1000万股解禁，占总股本0.91%。
• 市场风险：需关注限售股解禁对股价的潜在影响。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅>15%）、增持（5%~15%）、中性（-5%~5%）、减持（< -5%）。

附注信息

• 分析师：雏雅梅，联系方式：luoym@xyzq.com.cn，执业编号：S0190510120006。
• 研究助理：王婉婷，联系方式：wangwt@xyzq.com.cn。
• 销售经理联系信息：包含上海、北京、深圳及海外地区的销售经理联系方式及地址。

信息披露与法律声明

• 公司承诺履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。
• 报告观点仅供参考，不构成买卖建议，投资者应自行判断。
• 兴业证券具备证券投资咨询业务资格，报告内容可能涉及公司证券头寸及业务服务，存在潜在利益冲突。