20210330-国金证券-新产业-300832.SZ-业绩内生增长优异_全球装机迅速提升_8页_1mb

报告摘要

新产业 (300832.SZ) 买入（维持评级）总结

核心内容

新产业（300832.SZ）作为国产化学发光行业的领先企业，2020年实现了良好的业绩增长，同时在全球市场表现出强劲的扩张态势。公司专注于化学发光免疫分析仪及试剂的研发、生产和销售，凭借技术优势和市场拓展能力，持续巩固其行业地位。

主要观点

业绩增长稳健：2020年公司实现营业收入21.95亿元，同比增长30.53%；归母净利润9.39亿元，同比增长21.56%。全年业绩符合预期。
内生增长强劲：剔除股权激励费用和汇兑损益影响后，税后经营性利润同比增长41.26%，显示出公司盈利能力的持续提升。
全球装机量迅速提升：2020年，公司全球化学发光仪器装机量超过16,000台，其中国内市场装机量超8,100台，海外市场超7,900台。装机量的增长为试剂销售提供了坚实的支撑。
产品结构优化：公司2020年新增20项化学发光免疫试剂和20项生化试剂注册证，产品线不断丰富，提升了市场竞争力。
产能扩张有序：公司已建成国内首条发光试剂高速灌装生产线，2021年计划新增2条，实现日产2万盒的产能，为试剂放量打下基础。
新冠试剂推动海外业务增长：公司是国内首家推出新冠抗体化学发光检测试剂的企业，并获得CE认证，带动海外业务收入同比增长140.16%。
盈利能力稳定：2020年公司毛利率为77.18%，净利率为42.79%，基本保持稳定。尽管管理费用率因股权激励费用而有所上升，但整体盈利能力和资产周转效率持续提升。
未来增长预期明确：预计2021-2023年公司归母净利润分别为11.45亿元、15.80亿元和20.73亿元，分别同比增长22%、38%和31%，显示出公司良好的增长潜力。
投资建议：公司处于国产化学发光行业第一梯队，维持“买入”评级。