20230410-东兴证券-新产业-300832.SZ-仪器装机结构持续优化_海外业务高速增长_7页_841kb

新产业（300832）总结

核心内容概述

新产业（300832）是一家专注于体外诊断产品的研发、生产、销售及服务的国内领先企业，其产品广泛应用于疾病预防、诊断、治疗监测、预后观察、健康状态评价以及遗传性疾病预测等领域。2022年，公司实现营业收入30.47亿元，同比增长19.70%；归母净利润13.28亿元，同比增长36.38%；扣非归母净利润12.41亿元，同比增长40.52%。公司业务持续增长，尤其在海外市场的拓展中表现突出，展现出强劲的发展势头。

主要观点

国内业务增长稳定，结构持续优化

• 营收增长：2022年国内业务营收达20.77亿元，同比增长16.73%。
• 仪器装机：全年完成全自动化学发光仪器装机1,510台，其中大型机装机占比达63.38%，同比提升11.98个百分点。截至2022年底，累计装机超11,300台。
• 渠道拓展：覆盖国内医疗终端近8,700家，三级医院客户达1,380家，三甲医院覆盖率达55.66%。
• 试剂品种：已获注册的化学发光试剂达156项，比2021年增加11项。
• 市场策略：公司通过推广特色项目吸引三级医院客户，同时加强常规项目菜单的推广，巩固市场地位。

海外业务高速增长，本地化建设加速

• 营收增长：2022年海外营收达9.70亿元，同比增长26.60%。
• 仪器销售：全年销售全自动化发光仪器4,357台，同比增长51.07%；中大型仪器销量占比提升至36.54%，同比增长17.23个百分点。
• 市场覆盖：产品已销售至海外151个国家和地区，其中收入超2000万元的国家达10个。
• 子公司布局：已在俄罗斯、巴西、墨西哥、巴基斯坦、秘鲁设立海外子公司，推进本地化建设。
• 市场表现：公司在亚非拉市场表现良好，未来有望实现持续高增长。

关键信息

财务表现

• 毛利率：2022年为70.26%，同比下降0.89%。
• 净利率：2022年为43.58%，同比增长5.33%。
• 费用率：销售费用率与研发费用率稳定，管理费用率由2021年的6.57%降至2022年的0.16%，主要因股权激励费用调减。财务费用率由2021年的1.14%降至2022年的-2.38%，主要受汇兑损益影响。

盈利预测

未来展望

公司是国内化学发光领域的龙头企业，凭借产品力优势和成熟的国内外销售体系，有望在国产替代和海外市场拓展中持续增长。分析师维持“强烈推荐”评级，认为公司未来3-6个月表现值得期待。

风险提示

• 海外市场开拓不及预期
• 集采降价幅度超预期
• 汇率波动风险

重大事项提示

• 2023年4月27日：年度股东大会
• 2023年4月28日：2023年一季报披露