20260703-东方证券-AI液冷系列报告之四_英伟达Rubin平台走向全液冷方案_数据中心液冷将迎来快速增长_3页_290kb

英伟达 Rubin 平台全液冷方案推动数据中心液冷市场加速发展

核心内容

本报告聚焦于英伟达推出的全液冷技术方案对数据中心液冷行业的影响，分析其对产业链的带动作用及投资机会。报告指出，英伟达的 Vera Rubin 平台已采用 100% 液冷技术，使用 45°C 冷却液，可在有利气候条件下替代传统冷却塔系统，大幅降低冷却用水量。该方案已被纳入英伟达 DSX AI 工厂参考设计，预计将引领云服务商和数据中心运营商向全液冷数据中心转型。

随着 AI 芯片功耗持续增长，液冷技术的必要性日益凸显，预计液冷系统及组件的价值量将随之提升，带动产业链整体受益。

主要观点

1. 技术引领与市场趋势

   • 英伟达推动 Rubin 平台全面采用液冷技术，标志着数据中心液冷从局部应用向全面渗透阶段迈进。
   • 45°C 冷却液技术可有效降低冷却成本，提高能效，尤其适用于气候条件较好的地区。
   • 该方案已进入英伟达 DSX AI 工厂参考设计，为行业提供技术标杆。

2. 芯片量产带动液冷需求增长

   • 英伟达 VR 平台预计于 2026 年 6 月全面投产，秋季开始发货。
   • 谷歌 TPU v8 单芯片功耗达 1300W，预计全面采用液冷架构。
   • 新一代 AI 芯片的集中量产将带动液冷产业链订单落地，提升行业业绩。

3. 产业链受益与市场机会

   • CDU（冷板式直接冷却单元）、冷板等核心组件占据液冷系统大部分价值，市场潜力巨大。
   • 国内企业有机会通过技术、性价比、快速响应等优势，进入全球 CDU 厂商供应链，逐步替代外资品牌。
   • 预计 Tier1 供应商及 Tier2 核心零部件企业将共同受益于液冷需求的提升。

关键信息

• 技术突破：全液冷方案采用 45°C 冷却液，可大幅减少用水量，提升能效。
• 市场应用：Rubin 平台已进入 DSX AI 工厂参考设计，有望推动液冷方案在云服务商和数据中心的广泛部署。
• 订单动态：2026 年 6 月多家国内液冷企业已获得项目订单，显示市场需求正在加速释放。
• 行业趋势：数据中心液冷渗透率将提升，芯片功耗增长进一步推动液冷市场扩张。

投资建议与标的

投资策略

• 随着英伟达、谷歌等行业龙头推动液冷技术的全面应用，数据中心液冷市场将进入快速增长期。
• 国内液冷产业链企业有望受益，成为第二增长曲线。

相关投资标的

风险提示

• 海外数据中心扩张速度低于预期；
• 液冷渗透率提升不及预期；
• 国内液冷供应商国际化进程滞后；
• 行业竞争加剧，可能影响利润率。

行业评级

• 行业评级：中性（维持）
• 国家/地区：中国
• 行业：汽车与零部件行业
• 报告发布日期：2026年07月03日

投资评级定义

• 买入：预期相对强于市场基准指数收益率 $15%$ 以上；
• 增持：预期相对强于市场基准指数收益率 5%～15%；
• 中性：预期相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；
• 减持：预期相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下；
• 未评级：股票不在研究覆盖范围内；
• 暂停评级：存在利益冲突或研究依据不足。

风险提示与免责声明

• 报告基于公开信息，不保证信息的准确性与完整性；
• 投资建议不构成对任何人的投资建议，投资者需自行判断；
• 报告内容不得用于非法用途或作为诉讼依据；
• 报告版权归东方证券所有，未经许可不得复制、转发或公开传播。

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