20230803-开源证券-机械设备行业点评报告_政策业绩双底已现_关注顺周期正当时_20页_2mb

政策定调稳增长，制造业景气度改善。

政策支持：2023年7月中共中央政治局会议强调稳增长和扩大内需，包括房地产政策放松、专项债发行等，预计将推动制造业资本开支上行，顺周期行业如机械设备、工程机械迎来复苏机会。

制造业情况：2023年5-7月制造业PMI指数连续两月回升，固定资产投资累计增速6%处于10年低位，产能利用率环比提升。下游需求方面，汽车产销量、地产竣工和3C电子行业需求均环比改善，但仍处磨底阶段。

细分行业分析：

• 刀具：Q2产能利用率改善，原材料价格回落，国产替代加速，预期率先受益需求复苏。受益标的有欧科亿、华锐精密。
• 工控：产量探底，PLC销售改善，大中型领域国产化率提升，受益标的包括信捷电气、汇川技术。
• 工业基础件：PPI拐点出现，产量同环比数据改善，推荐国茂股份等。
• 机床和注塑机：逐步摆脱负增长，出口和内需双驱动，推荐伊之密等。
• 激光和专用设备：需求底部支撑，出口景气，特别关注家具设备行业因政策受益。

行业推荐顺序：刀具、工控、工业基础件、机床和注塑机、机器人、激光、其他专用设备。

风险提示：政策落地不及预期、需求复苏进度较慢、国际地缘政治风险。