联合资信-一级市场发行小幅回暖，二级市场回报率呈现分化走势——2023年一季度中资美元债研究报告-16页_3mb

2023年一季度中资美元债市场总结

一级市场发行：2023年一季度，中资美元债一级市场发行小幅回暖，共发行556只债券，总规模18285亿美元，环比大幅增长51.37%，但同比仍下降51.68%。金融板块和房地产板块发行规模显著增加，得益于政策支持；城投板块发行规模大幅缩水，占比降至7.80%。

二级市场回报率：市场回报率呈现分化走势，受美联储加息和欧美银行业危机影响，投资者避险情绪上升，中资美元债总回报率录得2.71%。地产板块表现强劲，回报率达3.70%，而金融板块受银行业发展压力拖累，回报率降至2.29%。

外部环境：中美货币政策分歧加剧，中美国债利差保持倒挂，美元指数波动，人民币汇率企稳。中国经济复苏支持人民币走强，但欧美通胀压力和银行业风险持续影响稳定。

行业分析：金融板块发行和回报率最高，但融资成本上升；房地产板块受益于政策，发行回暖；城投板块监管严格，发行受限，信用风险分化。

市场展望：2023年二季度，中资美元债发行端预计承压，但房地产支持政策或提振一级市场。金融债到期压力大，房企再融资需求高，城投债风险分化。总体上，外部不确定性增加，市场回报率分化可能延续。

（本总结基于报告核心内容，聚焦关键数据和趋势。）