20230413-联合资信-中资美元债市场信息月报（2023年3月）_一级市场发行有所回暖_二级市场回报率出现分化_18页_2mb

中资美元债市场信息月报（2023年3月）总结

市场环境分析：

• 美联储政策及美元流动性：3月美联储加息25BP，暗示加息周期接近尾声，美债收益率普遍下跌。受硅谷银行等事件影响，美元流动性在上半月紧张，Libor利率上升。
• 美元指数与汇率：美元指数触及三个月新高后回落，人民币汇率稳定。
• 信用风险：多家房企如恒大、融创等公布境外债重组方案，房地产企业信用风险频发，部分美元债违约或展期。

一级市场概况：

• 总体发行：一级市场发行回暖，共发行256只，规模621.1亿美元，环比增长110%，同比下滑60%。
• 分板块：金融板块为主力（479.3亿美元），房地产板块同比下降幅度大，城投板块发行回暖。
• 发行架构与票息：担保发行和直接发行规模占比下降。平均票息环比上涨12.08个BP，房地产板块票息显著下跌。

二级市场表现：

• 年初至今回报率：中资美元债总回报率收于2.71%，投资级债券回报率15.3%，高收益级债券回报率-3.65%。
• 板块分化：房地产板块内部分化，投资级表现优于高收益级。非金融板块整体回报率为正。
• 高回报债券：恒大、中梁控股债券因重组进展表现较好；大唐集团、银城国际因兑付风险回报率较低。
• 兑付与到期：3月兑付规模109.29亿美元，房地产占比最高。4月预计到期130.35亿美元，中骏集团、弘阳地产偿付为关注重点。

附录：本月发行明细

• 列有31只发行金额超500万美元的债券，涵盖金融、地产、城投等行业，发行主体包括工银租赁、中金、贵州双龙等。