中小盘IPO专题：次新股说，科创属性评价指标体系再升级（2021批次14、15）-20210418-开源证券-21页_742kb

中小盘研究团队：次新股说——科创属性评价指标体系再升级（2021批次14、15）

核心内容概述

2021年4月18日，中小盘研究团队发布了关于次新股市场及科创属性评价指标体系升级的分析报告。报告指出，2021年4月16日，证监会对《科创属性评价指引（试行）》进行了修订，新增“研发人员占比不低于10%”指标，并建立行业负面清单制度，限制金融科技、模式创新企业以及房地产和金融投资类企业进入科创板。此外，还增加了科技管理、科学研究类上市委委员，强化了制度执行与中介机构责任。

主要观点

• 科创属性评价体系升级：从“3+5”指标升级为“4+5”指标，更加注重对“硬科技”的支持，防止企业通过突击购买专利等方式虚增科创属性。
• 市场表现：本期深次新股指数下跌0.85%，表现优于大盘；主板和中小板平均开板涨幅为228.7%，科创板平均涨幅为137.1%，创业板平均涨幅为366.8%。
• 新股发行情况：本期共核发新股10家，科创板和创业板注册16家，注册速度有所加快。
• 重点跟踪组合：开源证券重点跟踪的次新股包括立高食品、翔宇医疗、华康股份、火星人、派能科技、泰坦科技和阿拉丁，这些企业具备较强的行业竞争力和增长潜力。

关键信息

一、本期新股发行情况

• 主板和中小板：共6家新股开板，平均涨幅228.7%。
• 科创板：共8家新股上市，平均涨幅137.1%。
• 创业板：共9家新股上市，平均涨幅366.8%。
• 总表现：深次新股指数本期下跌0.85%，优于上证指数、沪深300指数和创业板指数。

二、重点跟踪次新股

三、重点分析公司

和辉光电（A20477.SH）

• 公司亮点：

  • 作为国内最早实现AMOLED量产的厂商之一，公司产品覆盖智能手机、智能穿戴、车载、工控、医疗等领域。
  • 公司注重研发创新，拥有7大类核心技术，成为华为、小米等品牌的供应商。
  • 2019年智能手机类和智能穿戴类业务收入分别占69.55%和29.53%。

• 行业趋势：

  • AMOLED全球销售额超百亿，未来将实现产能集中释放，市场份额有望进一步提升。
  • 下游智能终端需求增长，推动AMOLED市场持续扩张。

欢乐家（A20077.SZ）

• 公司亮点：

  • 拥有全国领先的经销网络，产品销量位居行业前三。
  • 公司核心技术不易被复刻，如无菌冷灌装条件下的果粒添加技术等。
  • 产品涵盖饮料和罐头两大类，2019年饮料和罐头产品销量分别为16.75万吨和7.01万吨。

• 行业趋势：

  • 我国植物蛋白饮料市场规模超千亿，成长空间广阔。
  • 罐头食品市场同样潜力巨大，应用场景不断拓展，向休闲食品领域延伸。

电气风电（A20191.SH）

• 公司亮点：

  • 国内海上风电整机制造行业龙头，市场份额达41.4%。
  • 产品覆盖1.25MW到8MW全系列风电机组，实现全功率覆盖。
  • 2019年归母净利润同比增长244.6%，盈利能力显著提升。

• 行业趋势：

  • 风电单机容量大型化趋势明显，风电项目精细化、定制化。
  • 中国风电市场全球占比超三分之一，市场需求旺盛，特别是海上风电。

睿昂基因（A20213.SH）

• 公司亮点：

  • 拥有PCR、基因测序、FISH和基因芯片四大技术平台，技术全面。
  • 与全国超过150家三级甲等医院保持稳定合作，产品储备丰富。
  • 2019年归母净利润同比增长46.0%，盈利能力稳步提升。

• 行业趋势：

  • 全球分子诊断市场规模达百亿，国内增速明显。
  • 分子诊断应用领域持续拓展，自动化程度提高，开放式系统推动行业发展。

风险提示

• 宏观经济风险：市场环境变化可能对新股表现产生影响。
• 新股发行制度变化：政策调整可能对市场结构和投资逻辑产生影响。

图表目录

• 图1：深次新股指数本期下跌0.85%，表现优于大盘
• 图2：和辉光电营业收入高速增长
• 图3：和辉光电盈利能力逐步回升
• 图4：欢乐家归母净利润高速增长
• 图5：欢乐家盈利能力较为稳定
• 图6：电气风电归母净利润高速增长
• 图7：电气风电盈利能力小幅回升
• 图8：睿昂基因营业收入持续提升
• 图9：睿昂基因盈利能力小幅回升

表格目录

• 表1：本期主板和中小板共开板新股6只，平均开板涨幅228.7%
• 表2：本期科创板共8家新股上市，平均涨幅137.1%
• 表3：本期创业板共9家新股上市，平均涨幅366.8%
• 表4：本批核发批文新股基本面一览
• 表5：本批科创板注册新股基本面一览
• 表6：本批创业板注册新股基本面一览
• 表7：下周科创板询价新股基本面一览
• 表8：下周创业板询价新股基本面一览
• 表9：开源中小盘次新股重点跟踪组合
• 表10：和辉光电募集资金的主要用途
• 表11：可比公司对比（2017-2019）：和辉光电盈利能力低于行业平均
• 表12：欢乐家募集资金的主要用途
• 表13：可比公司对比（2017-2019）：欢乐家盈利能力高于行业平均
• 表14：电气风电募集资金的主要用途
• 表15：可比公司对比（2017-2019）：电气风电毛利率高于行业平均
• 表16：睿昂基因募集资金的主要用途
• 表17：可比公司对比（2017-2019）：睿昂基因盈利能力高于行业平均