中小盘IPO专题：次新股说，本批格科微等值得重点跟踪（2021批次24、25）-20210704-开源证券-20页_701kb

中小盘研究团队：次新股重点跟踪分析（2021批次24、25）

核发新股概况

2021年7月4日，证监会核发新股3家，其中科创板和创业板注册19家，注册速度有所放缓。主板核发3家，分别为上海农商银行、永和股份和立达信。科创板核发7家，包括格科微、和达科技、新疆大全、普冉股份、唯赛勃、瑞可达和青达环保。创业板核发10家，包括金百泽、中富电路、倍杰特、双乐颜料、金鹰重工、保立佳、久祺股份、霍普股份、润丰股份和安联锐视。

重点跟踪公司

格科微（A20335.SH）

• 核心内容：全球领先的CMOS图像传感器和显示驱动芯片供应商，2020年CMOS图像传感器出货量全球占比达29.7%，排名第一位。
• 主要亮点：
  • 高效研发驱动产品性价比提升；
  • 拥有国内少有的兼具工艺研发与电路设计能力的团队；
  • 与三星、小米、OPPO等国内外主流品牌客户建立稳定合作关系。
• 行业趋势：
  • 全球CMOS图像传感器市场规模预计2024年将达238.4亿美元，复合增速达7.6%；
  • 智能手机多摄趋势推动CMOS市场需求增长；
  • 全球晶圆制造产能向中国大陆转移，提升公司竞争力。
• 财务表现：
  • 2018-2020年营业收入CAGR为71.6%，归母净利润CAGR为24.4%；
  • 2020年毛利率为28.5%，净利率为12.0%，ROE为40.9%。

普冉股份（A20462.SH）

• 核心内容：深耕非易失性存储器芯片领域，主要产品包括NOR Flash和EEPROM，广泛应用于消费电子、汽车电子、物联网等领域。
• 主要亮点：
  • 产品通用性强，应用广泛；
  • 与汇顶科技、舜宇、欧菲光等知名企业建立合作关系；
  • 技术研发能力强，研发投入占比持续较高。
• 行业趋势：
  • NOR Flash和EEPROM市场持续增长，预计2022年全球NOR Flash市场规模达37.24亿美元；
  • 智能化、物联网发展推动存储芯片需求上升。
• 财务表现：
  • 2018-2020年营业收入CAGR为100.7%，归母净利润CAGR为115.7%；
  • 2020年毛利率为23.8%，净利率为12.0%，ROE为22.0%。

和达科技（A20551.SH）

• 核心内容：水务信息化整体解决方案提供商，专注于智能管网管理、数据采集与分析等，服务超过500家水务企业。
• 主要亮点：
  • 20年深耕水务信息化，掌握多项核心技术；
  • 产品线齐全，服务能力强，具备快速响应客户的能力；
  • 与新天科技、山大地纬等企业形成竞争对比优势。
• 行业趋势：
  • 智慧水务成为发展方向，推动水务信息化升级；
  • 供水管网建设与更新需求扩大，带动行业增长。
• 财务表现：
  • 2018-2020年营业收入CAGR为49.4%，归母净利润CAGR为144.0%；
  • 2020年毛利率为48.0%，净利率为21.5%，ROE为24.5%。

新疆大全（A20489.SH）

• 核心内容：国内领先的高纯多晶硅研发制造企业，产品主要用于光伏行业，技术先进，客户广泛。
• 主要亮点：
  • 多晶硅技术先进，产能集中，规模效应显著；
  • 与隆基股份、晶科能源等光伏硅片企业建立长期合作关系；
  • 电力成本优势显著，位于新疆石河子，享有优惠电价。
• 行业趋势：
  • 全球光伏产业快速发展，多晶硅需求旺盛；
  • 单晶硅片技术提升，带动高品质多晶硅需求增长。
• 财务表现：
  • 2018-2020年营业收入CAGR为53.0%，归母净利润CAGR为59.3%；
  • 2020年毛利率为33.6%，净利率为22.4%，ROE为26.1%。

新股表现

• 深次新股指数：本期下跌0.54%，表现不及大盘。
• 主板：本期开板4只新股，平均开板涨幅为119.4%，低于上期160.7%。
• 科创板：本期上市9家公司，平均涨幅378.5%，高于上期228.5%。
• 创业板：本期上市7家公司，平均涨幅306.0%，高于上期243.4%。

风险提示

• 宏观经济风险：市场环境变化可能影响新股发行及投资表现。
• 新股发行制度变化：政策调整可能对市场产生不确定性影响。

重点跟踪组合

开源中小盘次新股重点跟踪组合包括以下企业：

• 立高食品：冷冻烘焙食品领先企业，行业集中度低，增长空间大；
• 翔宇医疗：国产康复医疗器械龙头，受益国内康养市场和进口替代；
• 华康股份：木糖醇产量国内第一，全球第二，有望替代食糖；
• 火星人：高端集成灶龙头，行业渗透空间广阔；
• 派能科技：全球领先的储能电池系统提供商，受益可再生能源发展；
• 泰坦科技：综合性科研服务商，平台高速扩张；
• 阿拉丁：高端科研试剂研发商，国产替代空间广阔。

图表与数据

• 图1：深次新股指数本期下跌0.54%，表现不及大盘。

• 图2：格科微营业收入高速增长。

• 图3：格科微盈利水平小幅回升。

• 图4：普冉股份营收、利润高速增长。

• 图5：普冉股份盈利水平保持稳定。

• 图6：和达科技归母净利润高速增长。

• 图7：和达科技盈利水平持续提高。

• 图8：新疆大全营收、利润高速增长。

• 图9：新疆大全盈利水平有所回升。

• 表1：本期主板开板新股平均涨幅119.4%。

• 表2：本期科创板新股平均涨幅378.5%。

• 表3：本期创业板新股平均涨幅306.0%。

• 表4-表6：分别列出本批主板、科创板、创业板核发批文新股的基本面数据。

• 表7-8：下周科创板和创业板询价新股的基本面数据。

• 表9：开源中小盘次新股重点跟踪组合。

• 表10-17：格科微、普冉股份、和达科技、新疆大全募集资金用途及可比公司对比分析。

总结

本次中小盘次新股分析聚焦于格科微、普冉股份、和达科技和新疆大全，分别代表半导体与集成电路设计、非易失性存储器芯片、水务信息化和高纯多晶硅制造等不同行业。这些公司均展现出良好的成长性、技术优势和市场潜力，值得关注和跟踪。同时，次新股整体表现良好，但需关注宏观经济和政策变化带来的风险。