20210417-开源证券-中小盘策略专题_科创属性评价指标体系再升级_多措并举保障科创成色_4页_454kb

中小盘研究团队：科创属性评价指标体系升级分析

核心内容概述

2021年4月16日，证监会对《科创属性评价指引（试行）》进行了修订，标志着科创板“硬科技”定位的进一步强化。此次修订主要体现在科创属性评价指标体系的升级、行业负面清单制度的建立、交易所科技咨询委作用的提升以及保荐机构责任的压实等方面。修订旨在提升科创板审核的客观性、透明度和可操作性，确保科创板上市公司具备真实的科技创新能力，避免“带病闯关”现象，从而保障科创板的高质量发展。

主要观点

• 指标体系升级：将“3+5”指标体系升级为“4+5”，新增“研发人员占当年员工总数的比例不低于10%”的常规指标，进一步量化科创属性的判断标准。
• 行业负面清单制度：明确限制金融科技、模式创新企业，禁止房地产及主要从事金融、投资类业务的企业在科创板上市，突出对“硬科技”企业的支持。
• 强化交易所审核：交易所科技咨询委将发挥更大作用，增加科技管理、科学研究类上市委委员，提升审核的专业性和实质判断能力。
• 压实中介机构责任：证监会强调要强化制度规则执行情况的监督检查，防止保荐机构和发行人在申报过程中存在“带病申报”行为，确保科创板上市公司质量。

关键信息

科创属性评价“4+5”指标体系

政策背景与目标

• 科创板自2020年3月施行《指引》以来，已吸引250家高科技企业上市，平均研发投入占比为12%，研发投入金额1.17亿元，平均发明专利75项。
• 修订后的《指引》更加注重对“硬科技”企业的筛选，防止企业通过非实质性手段达到上市标准。

风险提示

• 政策变动风险：未来可能继续对科创属性评价标准进行调整，需关注相关法规变化对市场的影响。

附注信息

• 研究报告适用对象：本研报风险等级为R2（中低风险），仅适用于专业投资者及风险承受能力为C2、C3、C4、C5的普通投资者。
• 分析师承诺：分析师观点基于个人判断，与报酬无直接或间接关系。
• 投资评级说明：评级基于未来6~12个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，不同市场有不同基准指数。
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资料来源

• 证监会
• 开源证券研究所

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