20210418-开源证券-中小盘IPO专题_次新股说_科创属性评价指标体系再升级（2021批次14_15）_21页_1mb

中小盘次新股研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于2021年4月18日发布的中小盘IPO专题，重点分析了中小盘次新股的市场表现、行业趋势以及重点跟踪的公司。同时，报告对科创属性评价指标体系的升级进行了说明，强调其对“硬科技”企业的支持作用。

主要观点

• IPO动态：2021年4月，证监会核发新股10家，科创板和创业板注册16家，注册速度有所加快。
• 市场表现：本期深次新股指数下跌0.85%，但表现优于大盘。主板和中小板开板新股平均涨幅为228.7%，科创板平均涨幅137.1%，创业板平均涨幅达366.8%。
• 科创属性指标升级：科创属性评价指标体系从“3+5”升级为“4+5”，新增研发人员占比不低于10%的指标，强化了对“硬科技”企业的支持，同时建立了行业负面清单制度。
• 重点跟踪组合：开源证券重点跟踪的次新股包括立高食品、翔宇医疗、华康股份、火星人、派能科技、泰坦科技和阿拉丁，这些公司分别在冷冻烘焙食品、康复医疗器械、功能性糖醇、集成灶、储能电池、科研服务和科研试剂等领域具有竞争优势。

关键信息

新股发行情况

• 主板和中小板：本期共6只新股开板，平均涨幅228.7%。
• 科创板：本期8家公司上市，平均涨幅137.1%，高于上期。
• 创业板：本期9家公司上市，平均涨幅366.8%，涨幅显著。

科创属性评价指标体系升级

• 指标调整：将“3+5”指标升级为“4+5”，新增研发人员比例要求。
• 负面清单：限制金融科技、模式创新企业上市，禁止房地产及金融投资类企业进入科创板。
• 监管强化：增加科技管理、科学研究类上市委委员，强化监督检查，压实中介机构责任。

行业分析

和辉光电（A20477.SH）

• 行业地位：国内领先的AMOLED半导体显示面板制造商，2019年智能手机类、智能穿戴类业务收入占比分别为69.55%和29.53%。
• 技术优势：拥有高效率高寿命发光器件设计技术、双向扫描信号产生电路设计技术等7大类核心技术。
• 市场表现：2019年营业收入15.13亿元，CAGR为56.68%；毛利率-31.53%，净利率-66.48%，ROE-9.58%。
• 募集资金用途：主要用于第六代AMOLED生产线产能扩充及补充流动资金。

欢乐家（A20077.SZ）

• 产品结构：主要生产水果罐头、植物蛋白饮料等，其中椰子汁成为公司支柱产品。
• 市场表现：2019年营业收入14.24亿元，CAGR为9.18%；毛利率36.82%，净利率14.52%，ROE36.14%。
• 技术优势：拥有无菌冷灌装条件下的果粒添加技术、橘子罐头自动剥皮技术等核心技术。
• 募集资金用途：主要用于智慧新零售网络建设、年产13.65万吨饮料罐头建设项目等。

电气风电（A20191.SH）

• 行业地位：国内最大的海上风电整机制造商与服务商，2019年海上风机收入占比达67.20%。
• 市场表现：2019年营业收入101.35亿元，CAGR为24.32%；毛利率20.15%，净利率2.48%，ROE8.33%。
• 技术优势：产品覆盖1.25MW到8MW全系列风电机组，具备全功率、全场景覆盖能力。
• 募集资金用途：主要用于新产品和技术开发、测试基地建设、后市场能力提升等。

睿昂基因（A20213.SH）

• 行业地位：国内领先的体外分子诊断产品生产商，技术平台覆盖PCR、基因测序、FISH、基因芯片等。
• 市场表现：2019年营业收入2.6亿元，CAGR为21.8%；毛利率80.6%，净利率14.1%，ROE6.1%。
• 技术优势：掌握“特异性引物-探针设计”、“混合液快速筛选”等核心技术，产品覆盖全国超过150家三级甲等医院。
• 募集资金用途：主要用于肿瘤精准诊断试剂产业化、研发中心建设及营销网络升级。

风险提示

• 宏观经济风险：经济波动可能对次新股的市场表现产生影响。
• 新股发行制度变化：政策调整可能影响发行节奏及市场预期。

图表目录

• 图1：深次新股指数本期下跌0.85%，表现优于大盘。
• 图2：和辉光电营业收入高速增长。
• 图3：和辉光电盈利能力逐步回升。
• 图4：欢乐家归母净利润高速增长。
• 图5：欢乐家盈利能力较为稳定。
• 图6：电气风电归母净利润高速增长。
• 图7：电气风电盈利能力小幅回升。
• 图8：睿昂基因营业收入持续提升。
• 图9：睿昂基因盈利能力小幅回升。

表格目录

• 表1：本期主板和中小板共开板新股6只，平均开板涨幅228.7%。
• 表2：本期科创板共8家新股上市，平均涨幅137.1%。
• 表3：本期创业板9家新股上市，平均涨幅366.8%。
• 表4：本批核发批文新股基本面一览。
• 表5：本批科创板注册新股基本面一览。
• 表6：本批创业板注册新股基本面一览。
• 表7：下周科创板询价新股基本面一览。
• 表8：下周创业板询价新股基本面一览。
• 表9：开源中小盘次新股重点跟踪组合。
• 表10：和辉光电募集资金的主要用途。
• 表11：可比公司对比（2017-2019）：和辉光电盈利能力低于行业平均。
• 表12：欢乐家募集资金的主要用途。
• 表13：可比公司对比（2017-2019）：欢乐家盈利能力高于行业平均。
• 表14：电气风电募集资金的主要用途。
• 表15：可比公司对比（2017-2019）：电气风电毛利率高于行业平均。
• 表16：睿昂基因募集资金的主要用途。
• 表17：可比公司对比（2017-2019）：睿昂基因盈利能力高于行业平均。

行业趋势与市场容量

和辉光电

• 行业趋势：AMOLED在全球销售额超百亿，行业进入产能集中释放期，中国大陆成为全球第二大制造基地。
• 市场容量：预计2021年全球AMOLED销售额达343.11亿美元，占中小尺寸市场55.80%。

欢乐家

• 行业趋势：营养健康成为消费趋势，产品应用场景多样化。
• 市场容量：我国植物蛋白饮料市场规模超千亿，罐头食品市场规模亦超千亿，成长空间可观。

电气风电

• 行业趋势：风电单机容量大型化发展，行业进入精细化、定制化阶段。
• 市场容量：2019年我国累计装机容量236.4吉瓦，占全球36.3%，其中海上装机容量增长显著。

睿昂基因

• 行业趋势：分子诊断应用领域不断拓展，自动化程度提高，开放式系统推动市场发展。
• 市场容量：全球分子诊断市场规模预计达938.6亿元，我国市场规模增速高于全球平均水平。

总结

本次报告详细分析了2021年4月中小盘次新股的市场表现、行业趋势及重点跟踪公司，强调了科创属性评价指标体系的升级对“硬科技”企业的支持作用。同时，报告指出，各次新股在各自行业中均展现出较强的竞争力和技术优势，具有较高的市场潜力和增长空间。