20190908-粤开证券-【联讯建筑建材周观点】基建迎政策利好，重点关注水泥和基建央企_9页_1mb

建筑装饰行业周观点总结

核心内容

2019年9月8日发布的【联讯建筑建材周观点】指出，基建投资迎来政策利好，重点关注水泥和基建央企。市场表现方面，建筑装饰指数和建筑材料指数均上涨，跑赢沪深300指数，其中水泥和建筑设计板块涨幅较大。分析师刘萍认为，当前水泥行业需求良好，政策托底力度增强，估值处于历史低位，存在修复空间。

主要观点

1. 市场表现

• 建筑装饰板块：上周涨幅达5.38%，跑赢沪深300指数1.46个百分点。
  • 涨幅前三：山鼎设计（+35.42%）、葛洲坝（+14.82%）、百利科技（+13.54%）
  • 跌幅前三：神州长城（-9.52%）、城邦股份（-5.72%）、柯利达（-5.05%）
• 建筑材料板块：上周涨幅达6.95%，跑赢沪深300指数3.03个百分点。
  • 涨幅前三：尖峰集团（+15.00%）、坚朗五金（+13.73%）、城发环境（+13.43%）
  • 跌幅前三：濮耐股份（-2.44%）、ST正源（-2.18%）、金圆股份（-0.11%）

2. 政策利好

• 国常会释放基建加码信号：提出四项新举措加快发行使用地方政府专项债券，包括提前下达明年专项债额度、扩大使用范围、向部分地区倾斜、明确专项债作为项目资本金的使用比例。
• 央行降准：全面降准0.5个基点，同时对城市商业银行定向降准1个百分点，旨在支持实体经济发展和小微企业融资。

3. 基建与水泥行业分析

• 水泥价格走势：本周水泥价格涨跌互现，华东、西南、西北地区PO42.5水泥平均价周涨幅分别为10、17、6元/吨，华北、中南、东北地区则出现小幅下跌。
• 水泥需求强劲：水泥产量增长7%，且企业普遍实现量价齐升，全年地产端需求预计好于2018年。
• 估值修复空间：当前水泥股和基建央企的估值普遍处于历史低位，政策支持和行业景气度提升有望带来估值修复。

4. 重点推荐个股

• 水泥行业：建议重点推荐海螺水泥、华新水泥、冀东水泥等龙头企业，同时关注天山股份。
• 建筑装饰行业：重点推荐亚厦股份，因其在装配式建筑和内装领域具备领先优势。
• 建筑材料行业：重点推荐东方雨虹，因其中报表现超预期，长期来看行业集中度持续提升。

关键信息

行业趋势

• 基建投资政策持续加码，对水泥和建筑央企形成利好。
• 房地产投资仍具韧性，水泥行业全年需求预期良好。
• 建材行业向龙头集中趋势未变，但短期估值处于低位，存在修复机会。

风险提示

• 环保政策变化；
• 产品价格大幅下跌；
• 基建投资增速持续下滑；
• PPP项目推进不及预期。

投资评级标准

• 股票投资评级：以报告发布后12个月内公司股价相对沪深300指数的涨幅为基准。
  • 买入：涨幅 > 10%
  • 增持：涨幅 5%~10%
  • 持有：涨幅 -5%~5%
  • 减持：涨幅 < -5%
• 行业投资评级：以行业股票指数相对沪深300指数的涨幅为基准。
  • 增持：行业回报 > 基准指数5%
  • 中性：行业回报 -5%~5%
  • 减持：行业回报 < 基准指数-5%

结论

当前基建政策持续向好，水泥和基建央企受益明显。水泥行业需求强劲，估值处于低位，具备修复潜力。建筑装饰板块中，装配式建筑和内装领域发展迅速，龙头企业表现突出。建议投资者关注政策受益明显的水泥和基建央企，以及在细分领域具备优势的建筑装饰公司。同时，需警惕政策变化、价格波动等风险。