20190707-粤开证券-【联讯建筑建材周观点】重点关注水泥中报行情及基建央企_9页_1mb

建筑材料行业周观点总结

核心内容

本报告由联讯证券分析师刘萍发布，日期为2019年7月7日。报告重点分析了建筑材料行业，特别是水泥行业在中报行情中的表现，并对基建央企的投资价值进行了评估。同时，报告还提及了垃圾分类、老旧小区改造等政策对建材行业的长期影响。

主要观点

1. 水泥行业分析

• 市场表现：上周建筑材料指数上涨2.83%，跑赢沪深300指数1.06个百分点。水泥板块涨幅较大，华东、中南地区水泥价格有所上涨，而华北、华东地区价格小幅下跌。
• 中报行情预期：水泥中报业绩预告即将披露，预计华东、中南、西北、华北地区水泥龙头业绩表现较好，7月上中旬是较好的兑现时期。
• 行业趋势：水泥行业供给侧改革尚未结束，行业将向龙头企业集中，业绩稳定性增强。
• 价格走势：尽管进入淡季，但水泥价格中枢有望高于2018年，全年需求端增长预计为8%。
• 投资建议：当前主要水泥上市公司对应2019年PE仅6倍，建议重点推荐海螺水泥、华新水泥、冀东水泥，同时关注天山股份。

2. 建材行业分析

• 长期趋势：建材行业继续向龙头集中，龙头企业估值处于历史低位，具有长期投资价值。
• 重点推荐：东方雨虹、北新建材、中国巨石等公司被重点推荐。
• 政策影响：垃圾分类进入政策密集期，行业发展空间巨大，可长期关注。

3. 基建行业分析

• 政策环境：5月基建数据不及预期，但专项债用于资本金政策可能成为政策微调的开始，基建行业估值提升有空间。
• 投资建议：建议关注铁路投资领域的中国中铁、中国铁建、中国交建和中国建筑。

关键信息

行业重大新闻

• 水泥价格下降：长三角水泥熟料价格普降20元/吨，安徽沿江装船出厂价下调至380元/吨，江浙地区企业出厂价降至400-410元/吨。
• 环保政策：2019年水泥行业大气污染防治攻坚战实施方案发布，要求单位产品能耗和污染物排放全面达标，2+26城市及京津冀、长三角、汾渭平原等区域水泥企业需达到严格的排放标准。
• 产能压减：2019年水泥行业计划压减熟料产能7000万吨，提升产能利用率至70%以上，前10家企业熟料产能集中度力争达到60%以上。

风险提示

• 环保政策变化
• 产品价格大幅下跌
• 基建投资增速持续下滑
• PPP推进不及预期

板块及个股表现

• 建筑装饰板块涨幅前三：航天工程（13.98%）、亚泰国际（12.83%）、乾景园林（11.84%）。
• 建筑装饰板块跌幅前三：柯利达（-20.34%）、农尚环境（-8.58%）、森特股份（-6.42%）。
• 建材板块涨幅前三：坚朗五金（10.49%）、冀东水泥（7.89%）、华立股份（7.30%）。
• 建材板块跌幅前三：开尔新材（-10.65%）、城发环境（-4.03%）、凯伦股份（-3.28%）。

产品价格走势

• 水泥价格指数及平均价格走势显示，不同地区价格波动差异较大，华东、中南地区价格上涨，华北、华东地区价格下跌。
• 浮法玻璃和纯碱价格有所下降，但整体市场仍保持稳定。

投资评级说明

• 股票投资评级：以12个月内股价相对沪深300指数的涨幅为基准，分为买入、增持、持有、减持四个等级。
• 行业投资评级：以12个月内行业指数相对沪深300指数的涨幅为基准，分为增持、中性、减持三个等级。

分析师简介

• 刘萍，西安交通大学硕士，2017年10月加入联讯证券研究院，现任建筑建材行业首席分析师。

联系方式

• 北京：王爽，电话：010-66235719 / 18810181193，邮箱：wangshuang@lxsec.com
• 上海：徐佳琳，电话：021-51782249 / 13795367644，邮箱：xujialin@lxsec.com
• 深圳：未提供具体联系方式

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