20210919-华安证券-有色金属行业周报_Pilbara锂精矿拍卖创新高_锂价上行预期不改_14页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

本周有色金属板块整体表现偏弱，跌幅达7.33%，低于沪深300指数跌幅3.14%。其中，稀土板块跌幅最大（13.72%），锂板块（12.02%）和钨板块（9.65%）紧随其后。非金属新材料板块跌幅最小（1.66%），铝板块跌幅为2.09%。

主要观点

• 有色金属整体表现：有色金属板块整体下跌，跌幅较沪深300指数更大，表明市场情绪偏谨慎。
• 基本金属走势：
  • 铜：铜价震荡反弹，受铜矿供应恢复和下游需求预期回升影响，SHFE铜库存下降12.12%。
  • 铝：铝价高位震荡，主要受限电政策和能耗双控影响，供应趋紧。SHFE铝库存同比下降1.96%。
  • 氧化铝：价格持续上涨，受能耗双控及海外矿石供应风险影响，短期维持强势。
• 新能源金属表现：
  • 钴：价格以调整为主，钴盐价格基本稳定，需求疲软导致实际成交量低。
  • 锂：价格继续上行，碳酸锂和氢氧化锂分别上涨11.29%和12.32%。Pilbara锂精矿拍卖价创新高（2240美元/吨），反映锂精矿供应紧张。
• 贵金属走势：
  • 黄金：价格持续下探，COMEX黄金和伦敦现货黄金分别下跌2.37%和2.25%。
  • 白银：价格下跌明显，COMEX白银和伦敦现货白银分别下跌4.96%和2.80%。
  • 铂、钯：价格小幅下跌，但跌幅较小。
• 小金属与稀土：
  • 小金属价格多数上涨，部分品种如金属硅、电解锰涨幅显著。
  • 稀土价格整体偏稳，氧化铽和氧化镝价格分别上涨4.97%和3.50%，但部分稀土价格如氧化钇和镨钕氧化物有所下降。

关键信息

基本金属

• 铜：智利和秘鲁铜矿罢工扰动下降，供应恢复；国内铜精矿加工费上升，炼厂检修结束，产量回升；SHFE铜库存下降，预计铜价有望止跌企稳。
• 铝：云南、广西、内蒙古等主产地受限电和能耗双控影响，供应持续趋紧；SHFE铝库存下降，预计铝价高位震荡。
• 氧化铝：价格持续上涨，受供应风险影响，建议关注紫金矿业、洛阳钼业、云铝股份等。
• 其他金属：锌、铅、镍价格下跌，锡价格微涨。

新能源金属

• 锂：Pilbara锂精矿拍卖价创历史新高（2240美元/吨），锂盐价格继续攀升。碳酸锂和氢氧化锂价格分别上涨11.29%和12.32%。
• 钴：价格维持稳定，但需求疲软，建议关注华友钴业、寒锐钴业等一体化布局企业。
• 建议关注公司：
  • 锂资源自给率高的龙头企业：赣锋锂业、天齐锂业
  • 盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源
  • 锂云母相关标的：永兴材料、江电特机
  • 锂辉石相关标的：川能动力

贵金属

• 黄金：价格持续下跌，受美元指数上涨和美联储政策预期影响。
• 白银：价格下跌明显，市场情绪谨慎。
• 铂、钯：价格小幅下跌，但跌幅较小。
• 建议关注公司：赤峰黄金、银泰黄金、盛达资源。

市场动态

• Pilbara锂辉石精矿拍卖价再创新高，反映锂资源供应紧张。
• 云铝股份受限电影响，电解铝产能减少约77万吨，预计全年产量降至236万吨。
• 银泰黄金收购华盛金矿60%股权，成为其控股股东。
• 厦门钨业与中伟股份签署战略合作协议，预计四氧化三钴和三元前驱体供应量分别为20,000-25,000吨/年和15,000-35,000吨/年。
• Sibanye Stillwater收购Lioneer的内华达州锂项目一半股权，成立合资企业。
• 秘鲁提高矿业开发税率，进一步收紧矿产出口。

风险提示

• 需求不及预期：下游需求疲软可能影响金属价格。
• 上游矿山超预期供给：矿产供应增加可能导致价格回落。
• 政策变动风险：限电、能耗双控等政策变动可能影响市场供需。

建议关注公司

• 锂板块：赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源、永兴材料、江电特机、川能动力
• 钴板块：华友钴业、寒锐钴业
• 铝板块：云铝股份、紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、南山铝业、中国铝业、天山铝业、中国宏桥
• 贵金属板块：赤峰黄金、银泰黄金、盛达资源

总结

本周有色金属市场整体偏弱，锂价因供应紧张继续上行，Pilbara锂精矿拍卖价创新高，支撑锂价上涨预期。铜价震荡反弹，铝价高位震荡，氧化铝价格持续上涨。贵金属价格受美元指数和美联储政策预期影响，整体下跌。建议关注锂、钴、铝等资源类企业，同时留意政策变动对市场的影响。