20221121-中国银河-有色金属行业_有色行业碳达峰方案出台_锂精矿拍卖再创新高_22页_1mb

报告摘要

有色行业碳达峰方案出台，锂精矿拍卖再创新高

核心内容

本周，A股市场整体呈现震荡走势，上证指数和沪深300指数微涨，而SW有色金属行业指数下跌5.29%，跌幅位居A股31个一级行业之首。有色金属板块整体承压，其中工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料分别下跌3.53%、4.88%、3.76%、8.40%、3.94%。在细分领域中，锂价表现强势，Pilbara新一轮锂精矿拍卖价格再创新高，达到7804美元/吨，涨幅7.6%。

主要观点

市场行情回顾：
- 上证指数上涨0.32%，沪深300上涨0.35%。
- 有色金属板块整体下跌5.29%，跌幅排名A股31个一级行业第30位。
- 铜、铝、锌、铅、镍、锡等基本金属价格波动较大，其中铜下跌2.75%，锡上涨4.44%。
- 贵金属方面，黄金下跌0.09%，白银下跌2.65%。
- 锂价保持强势，电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂价格分别上涨0.34%、0.53%、1.23%。
- 钴、钨、镁、钼等小金属价格波动不一，部分金属价格稳定。
行业动态：
- 碳达峰方案：三部门联合印发《有色金属行业碳达峰实施方案》，明确对电解铝产能进行限制，推动用能结构优化和绿色低碳发展，目标是2030年前实现碳达峰，2025年再生金属供应占比达到24%以上，2025年电解铝可再生能源使用比例达到25%以上，2030年达到30%以上。
- LME不禁止俄金属交易：LME宣布不对俄罗斯金属实施禁令，但将从2023年1月起按月公布仓库中俄罗斯金属的比例。
- 乌多坎铜矿投产：俄罗斯最大铜矿乌多坎计划于2023年投产，未来可能缓解全球铜供应紧张。
- Las Bambas铜矿产量下降：由于社区封锁，Las Bambas铜矿产量下降70%，面临运营风险。
- Cornish Metals扩大锡勘探：通过租赁矿权，扩大South Crofty项目勘探范围，有助于锡供应。
- 印尼Oracle镍项目投产：印尼IMIP园区Oracle镍项目首条镍铁产线提前投产，预计2023年第一季度末所有生产线将运行。

关键信息

锂精矿拍卖：Pilbara新一轮锂精矿拍卖价格达到7804美元/吨，较10月24日上涨7.6%，折算后1吨LCE成本约58万元/吨，接近国内电池级碳酸锂现货价格。
锂价支撑：国内盐湖产量减少20%，澳矿价格高企，预计锂盐价格将在年底维持强势。
投资建议：建议关注赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、永兴材料、融捷股份、江特电机、西藏矿业、川能动力、盛新锂能等锂相关企业。同时，铝等供应受限的工业金属在政策支持和美联储加息放缓背景下，或受益于风险偏好回升，建议关注神火股份、云铝股份、天山铝业。
风险提示：
- 疫情超出预期；
- 疫苗效用及普及不及预期；
- 金属价格大幅下滑；
- 货币政策超预期收紧；
- 新能源汽车推广不及预期。