20220925-东证期货-锂周度报告_Pilbara拍卖价再创新高_8月碳酸锂进口量环比回升_13页_3mb

文档内容总结

核心内容

本报告分析了2022年9月25日锂产业链的市场动态，重点关注了碳酸锂和氢氧化锂价格走势、Pilbara锂精矿拍卖价格创新高以及8月碳酸锂进口量环比上升等关键信息。同时，报告也提到了行业风险提示和相关产业链数据监测。

主要观点

• 碳酸锂价格持续上涨：
  上周SMM电池级碳酸锂（99.5%）现货均价环比上涨1.6%至50.5万元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）现货均价环比上涨2.0%至49.3万元/吨。无锡电子盘碳酸锂2210合约收盘价环比略增2.9%至52.7万元/吨。

• 氢氧化锂价格亦呈上行趋势：
  SMM电池级氢氧化锂（56.5%粗颗粒）现货均价环比上涨1.9%至49.5万元/吨，微粉型上涨1.8%至50.3万元/吨，突破4月高点。电池级碳酸锂与氢氧化锂价格倒挂延续，碳酸锂较氢氧化锂售价高出1万元/吨。

• Pilbara拍卖价再创新高：
  9月20日，Pilbara完成新一轮锂精矿拍卖，5000吨锂精矿的最终成交价为6988美元/吨（FOB），折算后CIF中国价约为7708美元/吨，较8月拍卖价上涨10%，溢价率达49%。该拍卖价表明行业利润正快速向上游资源端集中。

• 锂精矿供应偏紧：
  尽管上半年澳矿产量同比增长，但依旧低于年初产量指引，主要受疫情、森林火灾等外生因素影响。预计年内锂精矿供应增量有限，供需格局仍偏紧，支撑锂精矿价格走高。

• 拍卖溢价与真实成本支撑差异：
  当前Pilbara拍卖价具有溢价属性，其折算的生产成本并非锂盐厂的真实成本支撑。更具参考价值的是澳洲各矿山的季度销售均价，且多数矿企预计三季度锂精矿价格继续上行，成本中枢上移。

• 未来拍卖量增加或压低溢价：
  随着Ngungaju矿山于三季度末达产，其锂精矿将通过BMX平台拍卖销售，预计拍卖量大幅增加后，溢价率将逐步降低，价格向现货价回归。

• 8月碳酸锂进口量环比上升：
  2022年8月中国碳酸锂进口量为11,296吨，环比上涨21%。锂辉石精矿进口量环比增加88%，显示出锂资源需求持续增长。

• 新能源汽车产销强劲：
  8月中国新能源车产销双双突破60万辆，显示行业终端需求旺盛，为锂产业链提供了基本面支撑。

关键信息

• 价格数据：

  • 碳酸锂：电池级均价50.5万元/吨，工业级均价49.3万元/吨。
  • 氢氧化锂：粗颗粒均价49.5万元/吨，微粉型均价50.3万元/吨。
  • 锂精矿：拍卖成交价CIF中国约7708美元/吨，现货均价5170美元/吨。

• 市场动态：

  • Pilbara拍卖价显著高于现货价，反映资源端短缺和利润向上传导。
  • 8月碳酸锂进口量大幅增长，氢氧化锂出口量略有下降。
  • 宁德时代与FlexGen达成10GWh储能系统供应协议，显示下游对锂产品的持续需求。
  • 欧盟拟推出5650亿欧元能源计划，推动新能源发展。

• 走势评级：
  碳酸锂：震荡（短期、中期、长期均振幅在-5%至+5%之间）。

风险提示

• 下游消费不及预期。
• 新增产能建设进度与企业预期存在偏差。

产业链数据监测

3.1 资源端：锂精矿现货均价突破5000美元/吨一线

锂精矿现货均价持续上涨，Pilbara拍卖价显著高于市场价，反映供应紧张。

3.2 锂盐：价格突破前期高点

碳酸锂和氢氧化锂价格均上涨，部分品种价格突破历史高点。

3.3 下游中间品：三元材料价格略增

三元材料价格略有上升，但整体增长幅度有限。

3.4 终端：新能源汽车产销强劲

8月新能源车产销均突破60万辆，显示终端需求持续增长，新能源渗透率稳步提升。

分析师信息

• 分析师：陈祎萱，高级分析师（有色金属）
• 从业资格号：F3074710
• 投资咨询号：Z0017769
• 联系方式：Tel: 8621-63325888-2722；Email: yixuan.chen@orientfutures.com

公司背景

• 上海东证期货有限公司：成立于2008年，注册资本23亿元，总部位于上海，全国设有33家营业部及134个证券IB分支网点。
• 业务范围：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等。
• 公司定位：致力于打造以衍生品风险管理为核心，具有研究和技术两大核心竞争力的综合衍生品服务商。

免责声明

• 本报告仅供客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，客户需自行承担风险。

总结

本报告整体显示锂产业链价格持续上涨，资源端供应偏紧，下游需求强劲。Pilbara拍卖价创新高，推动行业利润向上传导，但其溢价属性使得真实成本支撑仍需参考矿山季度销售均价。8月碳酸锂进口量大幅增长，新能源汽车产销表现亮眼，为锂市场提供支撑。同时，报告也提示了潜在的行业风险，包括下游消费不及预期和新增产能建设进度的不确定性。