20220327-中国银河-电子行业周报_中美科技摩擦阶段性边际缓和_半导体设备零部件需求旺盛_28页_1mb

电子行业周报总结（2022年03月27日）

核心内容

中美科技摩擦阶段性缓和

• 美国恢复352项中国产品关税豁免：美国贸易代表办公室宣布重新豁免“301条款”中涉及的352项从中国进口商品的关税，适用于2021年10月12日至2022年12月31日之间进口自中国的商品。
• 中兴通讯胜诉结束缓刑：中兴通讯宣布其美国法院判决缓刑期于3月22日届满，且不附加任何处罚，标志着中美科技摩擦阶段性边际缓和。
• 影响分析：阶段性缓和有助于修复科技行业投资情绪，尤其对半导体等科技行业构成利好，建议关注反弹机会。

半导体设备零部件国产化替代进行时

• 全球市场规模：全球半导体零部件市场规模约300亿美元，美国、日本公司占据主导地位。
• 国内情况：我国半导体零部件国产化水平较低，仅少数几类（如Quartz成品、Showerhead、Edge ring）国产化率超过10%，其他如Valve、Gauge、O-ring基本依赖进口。
• 重点企业：英杰电气、万业企业、新莱应材、靖江先锋、晶盛机电、江丰电子等企业正积极布局半导体零部件国产化。

主要观点

行业发展趋势

• 5G与汽车电动化推动增长：5G终端及汽车电动化需求旺盛，推动电子行业盈利端加速增长，维持“推荐”评级。
• 半导体国产替代加速：建议关注晶圆代工领域（中芯国际、华虹半导体）、设计领域（卓胜微、闻泰科技、澜起科技）及设备领域（北方华创、中微公司）的龙头企业。
• 汽车电子领域：建议关注智能座舱（华阳集团）、摄像头（舜宇光学科技、联创电子、欧菲光）及车规级CIS供应商（韦尔股份）。
• 消费电子领域：建议关注VR龙头（歌尔股份）及iPhone产业链核心标的（立讯精密、鹏鼎控股）。
• LED领域：建议关注下游显示龙头（利亚德）及LED芯片龙头（三安光电）。

估值与盈利分析

• 电子行业估值：截至2022年3月25日，电子行业市盈率为27.46倍（TTM整体法，剔除负值），低于近10年平均水平45.9倍。
• 国内与国际对比：国内电子行业估值高于美国、韩国、中国台湾等地区，但整体成长性更优。
• 重点公司表现：部分公司如闻泰科技、韦尔股份、歌尔股份等表现较好，但也有部分公司如江丰电子、新洁能等出现较大跌幅。

关键信息

市场动态

• 电子行业指数：本周下跌3.10%，在28个一级子行业中排名靠后。
• LED与电子系统组装：为本周涨幅前两位，分别上涨0.08%和0.00%。
• 主要跌幅公司：包括江丰电子、新洁能、芯碁微装等。

重要公告

• 减持与增发：多家公司发布减持公告或增发获准，如北京君正、茂硕电源、四会富仕等。
• 业绩表现：部分公司如四会富仕、全志科技、太龙股份等公布2021年业绩报告，显示收入和净利润增长。

行业数据

• 全球智能手机SoC出货量：2021年为13.5亿颗，预计2022年增长至14亿颗。
• 5G SoC出货量：2021年为5.8亿颗，同比增长87.6%，预计2022年将增长至7.6亿颗。
• 全球晶圆厂设备支出：预计2022年将达1070亿美元，创历史新高。

风险提示

• 下游需求不及预期：若5G终端或汽车电动化需求不如预期，可能影响电子行业增长。
• 国产替代不及预期：若半导体零部件国产化进程滞后，可能影响相关企业的竞争力。

附录：重点公司投资建议

• 推荐关注公司：江丰电子、万业企业、新莱应材、富创精密、中芯国际、华虹半导体、北方华创、中微公司等。

行业配置建议

• 半导体：关注设备及材料企业，受益于全球晶圆厂扩产趋势。
• 汽车电子：受益于汽车电动化趋势，关注智能座舱、摄像头、CIS等细分领域。
• 消费电子：受益于5G及VR/AR发展，关注iPhone产业链及VR龙头。
• LED：受益于显示技术需求增长，关注下游及芯片龙头。

高频数据跟踪

• 消费电子：手机出货量受供应链影响有所下滑。
• 半导体：行业高景气持续，零部件价格维持高位。
• 面板：电视、笔电用液晶面板价格回落，但OLED需求强劲。

总结

• 行业展望：2022年电子行业有望受益于5G终端及汽车电动化需求，盈利端加速增长，估值端逐步修复。
• 投资建议：重点关注半导体设备及零部件国产化替代企业，以及受益于5G与汽车电动化的细分领域龙头公司。