20221107-华鑫证券-电力设备行业周报_国内大储放量确定性强_海外户储需求仍然强劲_12页_655kb

国内大储放量确定性强，海外户储需求仍然强劲 —— 电力设备行业周报总结

核心内容

2022年11月7日发布的电力设备行业周报指出，国内大储能需求空间广阔，放量确定性强，同时海外户储市场保持高速增长。分析师张涵维持行业“推荐”评级，重点推荐科华数据、金盘科技、新风光、英维克、同飞股份、科士达、锦浪科技、禾迈股份等公司。

主要观点

■ 国内大储能放量确定性强

• 硅料价格下行预期增强：随着Q4硅料新产能释放，上游降价预期逐步兑现，硅料价格有望在年底出现较大降幅。
• 光伏与大储能向上趋势明确：Q4光伏传统旺季来临，年底风光大基地要求配置20%储能，大储能抢装潮明确。10月储能中标总容量达3.8GW/14.65GWh，环比大幅提升。
• 政策与商业模式推动：国内新能源配储政策持续推进，共享储能商业模式进一步探索，大储能放量确定性增强。
• 行业前景乐观：随着上游降价，下游电池、组件盈利能力增强，终端装机需求持续上升。

■ 海外户储需求强劲

• 欧洲天然气危机未缓解：冬季来临前，欧洲储气量接近极限，LNG运输拥堵，进口终端有限，导致储气量上限，冬季天然气价格可能大幅回升。
• 电价难以下降：由于天然气价格可能再次上涨，欧洲电价中长期难以降低，进一步推动储能需求增长。
• 海外市场保持增长：欧洲FOB价格维持在0.25-0.28美元/W，亚太地区价格在0.245-0.255美元/W，巴西价格相近，印度价格较高。

关键信息

行业表现

• 电力设备（申万）上周涨幅9.99%，排名第5。
• 沪深300上周涨幅-1.0%，电力设备板块表现优于大盘。

重点公司及盈利预测

产业链动态

• 硅料：Q4产能环比增加25%以上，价格小幅波动，但断崖式下跌可能性较低。
• 硅片：TCL中环下调价格，P型硅片降价3.1%-3.3%，N型硅片降价3.2%-4.1%，价格承压下探。
• 电池片：M10主流尺寸电池片价格持续上行，N型电池片价格持稳，等待量产。
• 组件：500W+双玻组件价格持稳在1.95-2.05元/W，海外价格维持在0.25-0.3美元/W。
• 辅材：光伏玻璃价格小幅上调，EVA胶膜价格平稳。

行业动态

• 贵州政策：新建未配储新能源项目暂不并网，强调储能配置。
• 山东项目：首个平价海上风电项目并网发电，总投资66.85亿元，装机容量501兆瓦。
• 大全能源：明年硅料产能达20.5万吨，未来三年保持年均50%增长。
• 天合光能：N型组件将于2022年底量产，明年一季度产能超10GW。
• 协鑫集成：考虑将乐山项目资金调整至芜湖项目。
• 中钨高新：新增100亿米光伏钨丝项目，计划11月达产。
• 和邦生物与皇氏集团：签订25亿片单晶硅片大单，预计销售金额约195亿元。

风险提示

• 产品大幅降价
• 原材料价格大幅上升
• 下游需求不及预期
• 行业竞争加剧
• 大盘系统性风险
• 推荐公司业绩不达预期

总结

本报告强调国内大储能需求的明确性与增长潜力，以及海外户储市场的持续强劲需求。硅料价格下行趋势渐近，光伏与大储能行业均呈现积极态势，政策支持和商业模式创新进一步巩固了行业增长预期。欧洲天然气危机尚未缓解，储能需求在居民端仍保持旺盛。重点关注公司包括科华数据、科士达、锦浪科技、禾迈股份等，均被给予“买入”评级。