20231022-国盛证券-电力设备行业周报_海风预期修复反转确定性高_9月变压器出海持续高增_21页_1mb

国盛证券-电力设备行业周报 2023年10月22日

一、行情回顾

• 新能源板块表现：2023年10月16日-20日，中信电力设备指数下跌362%，申万光伏设备下跌245%。
• 核心驱动因素：
  • 光伏：产业链第二轮下行周期探底，硅料/硅片/组件价格持续下跌。
  • 风电：主机大型化超预期，海风边际改善，江苏/广东项目开工加速。
  • 储能：中标规模创新高，但市场情绪仍受价格下跌影响。

二、核心观点

2.1 光伏

• 当前处于产业链第二轮下行周期，硅料价格已触顶，硅片/组件价格继续下探。
• 重点推荐N型技术链：
  • 硅料：协鑫科技、通威股份
  • 组件：隆基绿能、晶科能源、晶澳科技
• 广东/江苏海风加速推进，深远海发展前景明确。

2.2 风电

• 风机大型化趋势明显：陆风10MW、海风13-15MW，明阳智能22MW机组发布。
• 全球新增装机年增速达15%：预计2022-2027年持续高增长。
• 变压器出口同比+35%（9月数据），海外需求旺盛。

2.3 储能

• 周度中标规模4230MW，储能系统中标均价0.88元/Wh，EPC中标价区间0.60-2.59元/Wh。
• 推荐大储龙头阳光电源、科华数据。

2.4 新能源汽车

• 宁德时代神行超充电池落地星纪元、极狐，低温快充性能突破。
• 特斯拉Q3交付环比下降，Cybertruck量产推进。

三、重点推荐股票

• 买入/增持评级：
  • 太阳风电产业链：天顺风能、双良节能、科华数据、通威股份、隆基绿能、宁德时代
  • 电力设备：金盘科技、平高电气、国电南瑞
• 氢能：开山股份、冰轮环境
• 材料环节：星源材质、恩捷股份、亿纬锂能

四、重要数据与信号

1. 光伏：
   • 组件价格继续下跌，硅料库存压力增大。
   • 关注硅料底部价格与组件价格拐点。
2. 风电：
   • 江苏/广东海风项目密集开工，深远海前期准备工作加速。
3. 储能：
   • 第五批电化学储能备案指南落地，政策支持力度加大。

注：完整标的持股中包括元力股份、雪人股份等，建议结合大会员权限获取更多研报细节。(风险提示：需关注政策与宏观经济变化影响)