20211205-国海证券-建筑材料行业周报_关注基建预期_水泥板块估值修复_20页_1mb

建筑材料行业周报总结

核心内容

2021年12月5日发布的建筑材料行业周报，重点分析了水泥、玻纤、玻璃等子行业在年末的市场表现及发展趋势，并对相关个股进行了推荐。报告认为，在基建投资加速落地及碳中和政策推动下，水泥和玻纤行业具备一定的增长潜力，同时指出当前市场仍面临一定的风险。

主要观点

水泥板块

• 市场表现：本周申万建材指数上涨2.85%，水泥制造板块涨幅最大，达5.47%。
• 价格走势：全国水泥价格继续回落，跌幅为1.5%。不同地区水泥价格波动较大，部分区域如河南、广东等地出现价格上调。
• 行业预期：年末基建投资加速落地，水泥需求有所保障。宽信用政策下，地产板块有望回暖，进一步修复下游需求。
• 政策影响：《“十四五”工业绿色发展规划》提出到2025年水泥等重点工业产品单耗达到世界先进水平，为2030年碳达峰奠定基础。
• 重点推荐：海螺水泥、上峰水泥、华新水泥、天山股份等水泥区域龙头。

玻纤板块

• 市场表现：玻纤板块上涨2.92%，部分合股类产品价格较为坚挺，大众型产品价格存调整预期。
• 价格走势：无碱粗纱市场价格维持稳定，电子纱市场或存进一步调整预期。
• 行业预期：玻纤产能新增有限，风电、汽车轻量化等需求旺盛，行业高景气有望延续。
• 重点推荐：中国巨石、中材科技、长海股份等玻纤行业龙头，关注山东玻纤。

玻璃行业

• 市场表现：玻璃制造板块上涨4.09%，玻璃现货市场走势偏好，生产企业出库情况有所改善。
• 价格走势：全国建筑用白玻平均价格上涨18元，玻璃产能利用率维持在73.78%。
• 行业预期：下游加工企业采购积极性提升，订单增加好于预期，价格稳中有升。
• 重点推荐：旗滨集团。

消费建材

• 市场表现：北新建材作为石膏板龙头，估值处于相对低位，安全边际较高。
• 公司动态：公司已完成对防水及涂料企业的联合重组，加速“一体两翼”布局，未来防水和涂料业务有望稳健发展。
• 重点推荐：北新建材。

关键信息

重点推荐个股及盈利预测

行业动态

• 工信部发布《“十四五”工业绿色发展规划》，强调水泥等重点工业产品单耗达到世界先进水平。
• 山东省发布《高耗能高排放建设项目碳排放减量替代办法》，要求相关行业进行碳排放减量替代。
• 全国煤炭交易会公布2022年煤炭长协签订履约方案，明确每月一调机制，基准价上调。

风险提示

• 基建项目建设进度不及预期；
• 市场需求不及预期；
• 推荐公司业绩不达预期；
• 疫情反复影响经济；
• 宏观环境出现不利变化。

图表与数据来源

• 图表包括：申万一级行业周涨跌幅、建材各子板块周涨跌幅度、全国水泥价格变化情况、玻璃价格、玻纤价格等。
• 数据来源：Wind资讯、数字水泥网、玻璃期货网、卓创资讯、国海证券研究所。

结论

整体来看，建筑材料行业在年末基建加速与碳中和政策推动下，水泥和玻纤板块具备一定的估值修复与增长潜力。玻璃行业亦有所回暖，但整体仍需关注需求端的变化。北新建材因估值低位及业务拓展，成为消费建材重点推荐标的。投资建议以“买入”为主，但需警惕政策与市场风险。