2022-10-12-新世纪评级-2022年上半年个人住房抵押贷款资产证券化产品的市场运行状况与展望_17页_1mb

2022年上半年，个人住房抵押贷款资产证券化市场（RMBS）整体发行规模下降。主要受房地产调控政策、疫情反复及经济下行压力影响，商业银行RMBS在2019-2022年上半年累计发行规模有所波动，但2022年上半年仅3单，规模合计245.41亿元。住房公积金RMBS近年基本处于暂停状态，存量产品较少。当年发行大幅缩量，市场信心受到抑制。

基础资产方面存在高分散性、长期低违约、利率浮动的特点。在不同发起机构中，大型国有银行RMBS占比较高，发行规模显著。年初数据显示，尚存续的RMBS产品规模庞大，但信用表现差异明显。疫情期间，_RMBS信用表现曾阶段性波动，但整体保持稳健，违约率维持在较低水平。

2020年底至2022年期间，RMBS市场受多重因素影响，信用表现短期承压，尤其受疫情影响较大。部分产品表现期较长的样本显示，逾期率曾阶段性上升，但在房贷政策支持和居民偿债能力相对稳定的背景下，整体违约水平较低，RMBS产品的信用支持依然较强。

综上，尽管2022年上半年市场发行量锐减，但RMBS在银行间市场中仍占据重要地位，主体基础资产信用质量良好。同时，新冠疫情和房地产风险暴露带来的不确定性将持续存在，未来市场展望需谨慎，关注监管政策及宏观经济环境变化对发行和信用表现的影响。