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今天国际（300532.SZ）总结

公司概况

今天国际是一家国内领先的智慧物流和智能制造系统提供商，专注于为客户提供一体化的仓储、配送自动化物流系统及服务。公司起源于烟草行业自动化物流系统，近年来积极向新能源等行业拓展，已为比亚迪、宁德时代、微宏动力、银隆新能源、亿纬锂能等多家国内大型动力电池企业提供智慧物流和智能制造系统解决方案。

核心内容

1. 业绩表现

• 公司2017年营业收入达到5.70亿元，同比增长42.89%。
• 归属于母公司净利润为0.92亿元，同比增长69.09%。
• 2018-2019年预计每股收益（EPS）分别为0.98元和1.46元，投资评级为**“买入-A”，6个月目标价为36.00元**。

2. 新能源汽车市场拓展

• 新能源汽车市场前景广阔，公司积极拓展该领域，已为多家知名新能源电池企业服务。
• 2016年新能源行业新增订单金额为15,294.94万元，同比增长120.56%。
• 2017年上半年新能源行业新增订单金额达22,003.29万元，同比增长354.64%，占新增订单的65.19%。

3. 智能制造布局

• 公司布局智能制造系统，包括MES、SCADA、物流系统、监测设备等，实现生产流程智能化、自动化。
• 2016年成立全资子公司深圳市今天国际智能机器人有限公司，第一年销售业绩突破6000万元。
• 公司积极采用人工智能、视觉识别系统、AGV机器人等技术，提升产品附加值和市场竞争力。

关键信息

1. 下游行业应用广泛

• 自动化物流系统可应用于烟草、冷链、新能源汽车、医药、机械制造、机场、连锁零售、电商等多个行业。
• 公司已成功拓展到新能源电池、冷链、航空、通信、3C电子、烟草、家居、日化、电力行业等，多为物流系统标准化较高的行业。

2. 股权激励计划

• 2017年公司推出股权激励计划，向激励对象授予187.60万股限制性股票，覆盖大部分骨干人员。
• 解除限售期的业绩考核目标为：
  • 2017年净利润增长率不低于15%；
  • 2018年净利润增长率不低于40%；
  • 2019年净利润增长率不低于70%。

3. 财务指标与估值

• 2015-2017年，公司净利润率从12.3%增长至16.2%，ROE从17.0%增长至10.5%，ROIC从45.4%下降至19.5%。
• 2018年，预计市盈率（PE）为27.6倍，市净率（PB）为4.2倍。
• 2019年，预计市盈率（PE）为18.7倍，市净率（PB）为3.6倍。

4. 风险提示

• 跨行业拓展落地不及预期；
• 烟草行业需求不及预期；
• 创新产品落地不及预期。

投资建议

• 投资建议：看好公司新能源领域的拓展以及智能制造新产品的落地，预计2018-2019年EPS分别为0.98元、1.46元，维持“买入-A”投资评级，6个月目标价36.00元。

公司动态

• 公司在工业4.0背景下，积极布局智能制造解决方案，覆盖软件和硬件，提升企业智能化水平。
• 公司已建立覆盖全国大部分地区的营销网络和技术服务体系，形成强大的市场竞争力。

财务预测与指标

2015-2019年财务预测（单位：百万元）

2015-2019年财务指标

结论

今天国际凭借其智慧物流和智能制造系统的综合实力，在新能源汽车和锂电池行业取得了显著进展，推动公司业绩快速增长。公司积极布局工业4.0，提升智能制造解决方案的竞争力。股权激励计划进一步激发了公司的发展动力，财务指标持续优化，盈利能力和估值水平不断提升。尽管存在跨行业拓展、烟草行业需求和创新产品落地不及预期等风险，但公司仍被看好，投资建议为“买入-A”，6个月目标价为36.00元。