20240828-浙商证券-中直股份-600038.SH-中直股份点评报告_中报业绩符合预期_看好下半年业绩提速_5页_585kb

中直股份（600038）2024年半年度报告分析总结报告内容聚焦于公司2024年上半年的业绩表现、业务进展和投资展望。半年报显示，公司营收同比下降31.69%，但扣非归母净利润同比增长176.17%，基本符合市场预期，原因包括产品交付量下降。第二季度业绩环比显著改善，毛利率和净利率均提升，合同负债大幅增加，显示出下半年业绩提速潜力。

从分部看，哈尔滨分部净利率高达62.6%，景德镇分部净利率逐步恢复，表明核心业务稳健。公司民品业务取得突破，C919国产大飞机项目进展顺利，复合材料产品通过审核。投资方面，预计2024-2026年归母净利润年增63%、24%和20%，当前PE为42-28倍，维持“买入”评级，受益于低空经济发展和国产大飞机催化。风险包括需求不及预期和民用直升机取证 delays。

总体，下半年业绩有望反转，公司地位稳固，但需关注外部因素。