20131202-中国银河-11月份CPI预测_物价平稳_13页_1mb

报告摘要

2013年11月份CPI同比增速预计在 $3.0%$，波动范围为 $2.9% - 3.1%$。其中，翘尾因素影响为 $3.1%$，新涨价因素拉低物价 $0.09%$。环比方面，CPI小幅下降，主要受食品价格下跌影响，而非食品价格小幅上涨，尤其是居住类价格。

11月CPI走势
11月食品价格整体小幅下跌，蔬菜和鸡蛋价格下降明显，而猪肉价格小幅上涨，进入消费旺季。非食品价格中，居住类价格上涨，主要受租金和能源价格上涨影响。
11月CPI同比增速为 $3.0%$，环比小幅下降，但整体物价仍保持平稳。
翘尾因素
11月份翘尾因素为 $3.1%$，与上月持平。12月份翘尾因素将下降至约 $2.2%$，主要是由于蔬菜和猪肉价格在12月的季节性上涨减弱，而其他食品价格趋于平稳。
新涨价因素
新涨价因素在10月份小幅上升，但11月份食品价格整体下跌，非食品价格略有上涨。食品价格下跌对CPI影响较大，拉低约 $0.07%$，而居住类价格上涨拉高CPI约 $0.04%$。
未来趋势
2013年全年物价水平预计为 $2.8%$，低于通胀目标 $3.5%$。四季度物价水平高于三季度，主要由于食品价格上涨。明年第一季度物价水平预计略有下降，但仍维持在 $2.8%$ 左右，全年物价水平预计为 $3%$ 左右。未来货币政策趋向稳重偏紧，物价上行压力将有所缓解。

同比增速：$3.0%$，波动范围 $2.9% - 3.1%$
环比变化：小幅下降
食品价格变化：
- 蔬菜价格下跌 $2.68%$
- 鸡蛋价格下跌 $0.60%$
- 水产品价格下跌 $1.20%$
- 粮食价格小幅上涨
- 猪肉价格小幅上涨，进入需求旺季
非食品价格变化：
- 居住类价格小幅上涨，主要受租金和能源价格上涨影响
- 衣着价格上涨，旅游相关价格回落

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