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阿里组织架构再升级，新零售为战略主线

核心内容

2018年11月，阿里巴巴集团进行了新一轮组织架构升级，以强化新零售战略为主线，推动业务与技术的深度融合。此次调整包括阿里云事业群升级为阿里云智能事业群、成立新零售技术事业群、天猫升级为“大天猫”等举措，标志着阿里在新零售领域的全面布局。

主要观点

1. 阿里组织架构调整背景

• 阿里自2007年起几乎每年都会进行组织架构调整，以适应市场变化并推动长期战略。
• 2018年的调整旨在为未来5至10年的发展奠定组织基础，提升技术能力和管理效率。

2. 阿里战略方向

方向1：业务和技术双线加速新零售整合

• 整合B2B、淘宝、天猫等技术资源，强化新零售技术支撑。
• 天猫拆分为“大天猫”三大板块：天猫事业群、天猫超市事业群、天猫进出口事业部。
• 菜鸟网络成立超市物流团队和天猫进出口物流团队，提升物流服务品质。

方向2：加快数字化赋能

• 阿里云智能平台作为集团中台战略的延伸，构建面向全社会的智能化技术基础设施。
• 未来将打造商业操作系统，赋能商家，推动企业数字化转型。

方向3：管理团队年轻化

• 截至9月，阿里管理干部中80后占比80%，90后占比5%。
• 调整中引入多位70后和80后高管，推动组织年轻化。

3. 互联网巨头构架调整趋势

• 京东：将八大事业部升级为三大事业群，强化无界零售战略，提升组织协同效率。
• 腾讯：重组七大事业群为六大事业群，重点布局产业互联网，战略重心向B端转移。
• 小米：设立集团组织部和参谋部，解决人才培养和业务整合问题，推动组织扁平化。
• 美团点评：构建两大事业群、两大平台、两大事业部，聚焦四大消费场景，提升生活服务能力。

关键信息

投资建议

• 短期：宏观经济增速放缓，消费信心不足，零售板块承压。
• 中长期：个税政策优化，消费潜力释放，看好零售行业趋势。
• 重点推荐：
  • 超市板块：永辉超市、家家悦。
  • 百货板块：天虹股份、王府井。
  • 专业零售板块：苏宁易购、周大生。

上周市场表现

• 商业贸易板块整体周跌幅0.92%，跑输沪深300指数1.85pct。
• 个股涨幅前五：汉商集团（32.74%）、新华锦（16.73%）、汇嘉时代（10.98%）、广百股份（6.93%）、轻纺城（5.07%）。
• 个股跌幅前五：深赛格（-15.77%）、东方银星（-10.73%）、天音控股（-10.28%）、*ST成城（-9.97%）、兰生股份（-9.63%）。

行业新闻回顾

• 京东：进军社区团购，上线“友家铺子”小程序，布局线上销售。
• 永辉超市：超级物种在广州市开业，全国门店达60家。
• 国美零售：2018年Q3亏损8.96亿，市值仅为苏宁的七分之一。
• 宜家与小米合作：合作智能照明项目，布局智能家居。
• 家家悦：推出新型社区生鲜生活店，提升消费者体验。

行业重点公司估值

投资评级说明

• 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上；
• 增持（Outperform）：相对强于市场表现5%~20%；
• 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%～+5%之间波动；
• 减持（Underperform）：相对弱于市场表现5%以下。

法律声明

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