20260112-广发期货-氯碱周报_SH_供应预期增加_价格重回弱势震荡_V_PVC出口退税取消_短期消极情绪拖累盘面_28页_2mb

氯碱周报总结

核心内容概述

本周氯碱市场整体呈现弱势震荡态势，烧碱与PVC期货价格受多种因素影响，表现分化。烧碱价格因供应增加和需求疲软而承压，PVC则因出口退税取消和成本支撑而承压，但基本面偏弱仍制约其上涨空间。

烧碱市场分析

主要观点

• 价格走势：烧碱期货盘面波动较大，现货市场价格整体偏弱，多数区域32%液碱价格下降，仅内蒙地区上涨。
• 供应情况：本周检修企业较少，烧碱装置开工小幅提升，山东、华东地区液碱库存增加。
• 需求情况：下游和贸易商接货积极性一般，市场交投氛围减弱。主力下游送货量环比持平，采购维稳刚需。
• 区域影响：山西、河南氧化铝采购价格下调，对山东鲁西南市场形成压制；华东供应增量预期明确，供需矛盾延续。

期货与期权策略

• 期货策略：偏空思路
• 期权策略：暂观望

PVC市场分析

主要观点

• 价格走势：节后国内PVC市场延续偏强走势，价格重心上移。
• 供应情况：行业开工继续提升，检修损失量下降，但需求端表现疲软。
• 基本面影响：社会库存连续增加，市场观望气氛浓厚，成交放缓。
• 出口影响：国家取消PVC出口退税，出口成本预期上升，短期悲观情绪拖累PVC走势。

期货与期权策略

• 期货策略：反弹空思路
• 期权策略：观望

氧化铝市场影响

主要观点

• 产能与需求：2025年氧化铝年产量预计在8800万吨以上，产量增速约6%。新产能投产将增加约80万吨烧碱需求，其中4-6月集中新增15万吨。
• 价格走势：氧化铝价格偏弱，市场信心仍未明显恢复，预计短期价格延续阴跌，运行区间在2500-2700元/吨。
• 库存情况：持货商低价销售意愿强，电解铝企业原料库存充裕，压制烧碱价格。

氯碱装置检修情况

周度检修表

后期计划检修

PVC行业开工情况

本周开工负荷率

• PVC粉整体开工负荷率：78.85%，环比提升1.51个百分点
• 电石法开工负荷率：80.23%，环比提升2个百分点
• 乙烯法开工负荷率：75.69%，环比提升0.41个百分点

检修损失量

• 本周检修损失量：3.15万吨，环比减少0.637万吨
• 下周计划检修：新增一家企业检修，预计检修损失量变化不大

PVC需求与出口情况

下游需求

• 型材与管材：面临较大压力，需求未见明显改善
• 地产端：以“去库存、稳价格”为主要目标，持续提供需求负反馈
• 下游订单与库存：明显低于近五年同期水平，原料及成品库存均处于高位

出口情况

• 11月出口量：27.53万吨，环比下降11.78%，同比增加29.64%
• 1-11月累计出口：350.91万吨，累计同比增加47.17%
• 出口利润：轻微上扬，但受出口退税取消影响，出口成本预期上升

市场数据与图表

烧碱相关数据

• 全国烧碱开工负荷率：88.91%，环比提升0.39个百分点
• 山东液碱库存：131900吨，环比增加1.42%
• 烧碱基差与价差：显示价格波动情况
• 原盐与液氯价格：影响成本端
• 电价与利润估算：反映生产成本与盈利能力

PVC相关数据

• PVC现货主流价：价格重心上移
• PVC基差与价差：反映市场供需关系
• 社会库存与厂库库存：显示市场压力
• 外盘价格：部分价格走弱，影响出口

总结

• 烧碱市场：供应增加，需求疲软，价格偏弱震荡，期货策略偏空，期权策略观望。
• PVC市场：短期受出口退税取消影响，价格承压，基本面仍偏弱，期货策略反弹空，期权策略观望。
• 氧化铝市场：需求预期增加，价格偏弱，对烧碱价格形成压制。
• 氯碱装置检修：本周检修损失量下降，下周预计变化不大，整体开工负荷率提升。
• PVC行业：下游需求疲软，出口压力增大，市场观望气氛浓厚。