20230817-华创证券-航空行业2023年7月数据点评_春秋_吉祥客座率均超19年同期_强调观点_行业正处于盈利大周期起点_13页_1mb

航空行业2023年7月数据点评总结

• 行业数据恢复：民航客运量持续反弹，国内旅客量较2019年同期增长，客座率达到83%，显示行业快速恢复。预计未来一周旅客量将进一步提升。

• 航空公司表现：春秋航空和吉祥航空在ASK（可用座位公里）和RPK（收入座位公里）恢复上领先于2019年水平，尤其是国内线表现突出（春秋ASK/RPK恢复超150%），客座率分别达923%和873%，均超过2019年同期。

• 投资观点：行业正处于盈利大周期起点，预计Q3起全球航空业绩将同频共振，国际线恢复加速将进一步提升盈利能力。供给端逻辑清晰，本轮低增速预计延续至2025年后，建议关注价格市场化改革带来的弹性。

• 推荐股票：中国国航（大航弹性，利润目标238-300亿）、华夏航空（估值底部，三季度业绩拐点）、春秋航空（低成本龙头，业绩高确定性强）、南方航空、吉祥航空。风险包括经济波动、油价上涨等。