20240618-华创证券-航空行业2024年5月数据点评_民航整体旅客周转量超19年_春秋客座率90.9_领跑_建议首选华夏_春秋_12页_1mb

航空行业2024年5月数据点评总结

一、行业整体表现

2024年6月16日CADAS数据显示，民航国内市场7日平均旅客量达174万人次，同比增长3%，较2019年增长12%。平均客座率为84%，同比提升5个百分点，回归至2019年水平。国内全票价（含燃油）704元，同比下降11%，略高于2019年降幅。

二、航空公司运营数据分析（5月）

整体表现：

• ASK（可用座位公里数）同比增幅：吉祥航空（407%）> 春秋航空（232%）> 东航（84%）> 南航（49%）> 国航（46%）
• RPK（旅客周转量）同比增幅：吉祥航空（355%）> 春秋航空（235%）> 南航（70%）> 东航（68%）> 国航（16%）

细分市场：

1. 国内线：春秋ASK增长最快（515%），市场份额优势显著。
2. 国际线：吉祥国际ASK恢复最快，同比增幅达1979%。
3. 地区线：东航恢复最快，5月ASK同比超947%。

重点航司客座率：

• 春秋航空（909%）同比提升31%，领跑行业，五大航司均未超900%。
• 吉祥航空（824%）同比增速达26%，但环比下滑。
• 南方航空、东航和国航国际线恢复最快，国际客运量显著增长。

机队规模：五大航司5月净增飞机4架，对比2023年底复合增长率约10%。

三、投资建议

• 重点推荐华夏航空，困境反转具备弹性。
• 强烈看好春秋航空，其高客座率和成本控制优势突出（客座率连续超90%）。
• 建议关注吉祥航空及三大航的旺季弹性。

四、风险提示

• 宏观经济下滑、油价大幅上涨、人民币汇率贬值。

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