2017-融侨集团物业管理债权资产专项计划资产支持证券-认购协议与风险揭示书_18页_503kb

融侨集团物业管理债权资产支持专项计划总结

一、核心内容概述

本文件为《融侨集团物业管理债权资产支持专项计划资产支持证券认购协议》及《风险揭示书》，明确了认购人与管理人之间的权利义务关系，并对专项计划可能涉及的各种风险进行了详细揭示与说明。该专项计划旨在通过将融侨物业的物业管理合同债权资产证券化，为投资者提供收益来源。

二、主要观点

1. 投资结构

• 专项计划由上海兴瀚资产管理有限公司（兴瀚资管）作为管理人设立与管理。
• 认购人可认购优先级A-1至A-16资产支持证券，以及次级证券。
• 认购价格为100元/份，需在2016年指定日期前将认购款汇入募集资金专户。

2. 风险揭示与承担

• 本专项计划涉及多种风险，包括基础资产风险、信用增级风险、资产支持证券相关风险、专项计划管理风险及其他不可预见风险。
• 风险揭示书是认购协议的不可分割部分，投资者需自行承担投资风险，管理人及托管人不承诺本金无损失或最低收益。

3. 风险控制与防范措施

• 专项计划通过多种增信措施（如差额支付、担保机制、保证金制度、资产置换机制）来降低风险。
• 融侨集团作为担保人，其主体评级为AA，具备较强的财务实力和信用保障。
• 通过法律协议、监管账户、尽职调查及内部风控机制，确保专项计划资产安全和现金流稳定。

三、关键信息

1. 基础资产相关风险

• 原始权益人破产风险：若融侨物业破产，其管理权和经营权的归属存在不确定性。控制措施包括融侨集团无条件支付日常运营成本及资产置换机制。
• 股权变动风险：融侨物业股权变动可能影响服务质量及收入稳定性。控制措施为融侨集团承诺不对外转让股权，且存在备选基础资产。
• 现金流预测风险：未来现金流受收缴率、收费标准变动等因素影响，存在预测偏差风险。控制措施包括分散资产池、优先/次级分层、保证金制度等。
• 基础资产逾期与收缴率下降风险：短期逾期不影响收益分配，但年度收缴率下降可能影响本金分配。控制措施包括设定95%收缴率标准、资产置换机制及提前终止事件条款。
• 物业管理合同提前终止风险：合同终止或无法续签将影响现金流。控制措施包括融侨集团的运营支持、备选项目及法律保障。
• 资金混同风险：现金流归集过程存在混同风险。控制措施包括完善的内控体系、监管账户及资产服务机构的职责划分。

2. 信用增级与风险缓释

• 差额支付未及时补足风险：若专项计划资金不足，融侨物业需补足差额。控制措施包括融侨集团的连带责任担保及回售和赎回准备金机制。
• 担保人履约风险：融侨集团需履行回购及担保义务。控制措施包括分阶段划付准备金至监管账户，确保资金到位。
• 实际控制人及管理层变动风险：管理层变动可能影响公司履约能力。控制措施包括法律协议约束及持有人大会监督机制。

3. 资产支持证券相关风险

• 利率风险：固定收益结构可能受市场利率波动影响。控制措施包括相对较高的预期收益率。
• 流动性风险：资产支持证券流动性有限。控制措施包括深交所平台支持及探索做市、回购等机制。
• 评级风险：评级机构可能调整信用评级。控制措施包括加强信息披露与合规管理。

4. 专项计划管理相关风险

• 管理人、托管人及服务机构履职风险：机构操作失误可能影响计划运行。控制措施包括设立专用账户、加强内部控制及多方监督机制。
• 账户管理风险：账户被冻结或挪用可能影响资产安全。控制措施包括账户独立管理、监管银行监管及更换机制。

5. 其他风险

• 政策法律风险：法律制度不完善可能影响计划。控制措施包括法律效力原则与政策研究。
• 技术风险：系统故障可能影响交易。控制措施包括管理人与托管人技术实力保障。
• 操作风险：操作失误可能引发风险。控制措施包括制度规范与内部控制。
• 不可抗力风险：自然灾害、政治经济等因素可能影响计划。控制措施包括协商应对及持有人大会决议。

四、风险承担说明

• 若管理人或托管人违反约定导致资产损失，由其承担赔偿责任。
• 投资者需自行评估风险并做好财务安排，管理人不承诺收益或本金无损失。

五、认购人声明

• 认购人已符合合格投资者标准。
• 已充分理解《计划说明书》及《风险揭示书》内容，愿意承担投资风险与损失。

六、文件生效与终止

• 本协议自各方签字盖章之日起生效，于专项计划设立失败或终止时终止。

七、文件签署页

• 管理人：上海兴瀚资产管理有限公司
• 认购人：待签署