20240902-国元证券-洛阳钼业-603993.SH-2024_年半年度报告点评_世界级铜钴项目达产放量_上半年业绩高速增长_5页_776kb

洛阳钼业2024年半年度报告显示，公司业绩高速增长。期内实现营业收入102818亿元，同比增长1856%；归母净利润达5417亿元，同比增长67043%。增长主要来自刚果（金）板块，营收24368亿元，同比增长44478%，其中TFM和KFM项目发挥关键作用。TFM项目达产目标，形成45万吨铜、37万吨钴产能，成为全球第五大铜矿山和第二大钴矿山；KFM项目产量稳居全球第一大钴矿山，通过工艺改进实现增产降本。产品方面，铜产量3138万吨（+10074%），钴产量540万吨（+17822%），毛利率从972%升至1838%，净利率升至616%。期间费用率降至30.2%（-0.15个百分点），盈利水平显著提升。公司对未来保持乐观，预计2024-2026年归母净利润分别为11980、14013和15144亿元，当前股价对应PE为13.16、11.25和10.41倍，维持增持评级。风险包括产品价格波动、地缘政治等。