20240826-开源证券-洛阳钼业-603993.SH-公司信息更新报告_铜钴产量同比高增_业绩创历史新高_4页_878kb

洛阳钼业半年度业绩与发展战略分析总结

一、核心业绩表现
2024年上半年，洛阳钼业实现营收1028亿元，同比增长1856%，归母净利润约5417亿元，同比增长67043%，均创历史新高。其中，Q2单季归母净利润环比增长6149%，经营性现金流表现稳健，同比增长2302%。业绩增长主要得益于刚果（金）铜业务量价齐升。

二、产量与市场地位
公司核心产品铜、钴产量同比大幅增长，2024年上半年铜产量达3138万吨（+100.74%），钴产量540万吨（+178.22%），成为全球矿产铜增量主力。TFM项目已实现达产，年产铜45万吨、钴37万吨；KFM项目稳定产出15万吨铜、5万吨钴，巩固全球钴矿龙头地位。

三、未来展望与风险
开源证券维持“买入”评级，预测2024-2026年归母净利润分别为1160/1567/1905亿元，当前PE为138/102/84倍。公司持续推进TFM西区开发及KFM二期勘探，产能扩张潜力显著。风险方面需关注铜价波动、项目进度延迟及政策变动。

四、财务摘要

• 收入与利润：2023年净利润825.0亿元，预计2024-2026年稳步提升至1160/1567/1905亿元。
• 估值指标：PE从2023年194倍降至2026年84倍，P/B由27倍降至16倍。
• ROE：2023年119%，预计2024-2026年提升至15.3%-17.2%。

五、法律与免责声明
报告强调数据分析基于公开信息，投资者需自行评估风险，公司存在潜在投资风险。

注：报告中存在部分数据标签错误（如9397%标记为毛利率），实际分析中应关注逻辑主线。