20181204-中泰证券-汽车行业点评报告_贸易摩擦暂缓升级点评-好零部件出口企业_进口车贸易商_4页_759kb

汽车行业总结

核心内容

本报告主要分析了2018年底中美贸易摩擦暂缓升级对汽车行业的影响，特别是对汽车零部件出口企业和进口车贸易商的利好。同时，报告也涉及了汽车行业的整体状况、重点公司财务数据以及相关风险提示。

主要观点

1. 贸易摩擦暂缓升级，利好汽车零部件出口企业

• 事件背景：中美双方同意在2019年1月1日暂不提升2000亿美元的关税税率至25%。
• 行业影响：此举将缓解对汽车零部件出口企业的压力，尤其是那些对美出口占比高的公司。
• 重点受益企业：旭升股份（约60%对美出口）、中鼎股份（约47.6%）、保隆科技（约43%）、S佳通（约30%）等。

2. 整车进口将增加，利好进口车服务商

• 进口数据：2017年我国从美国进口车辆及零部件金额为150.93亿美元。
• 关税影响：2018年4月起，我国对美国汽车加征40%关税，导致进口量下降。
• 预期变化：若关税下调，进口车贸易商将受益，推荐关注国机汽车（约60%利润来自汽车贸易，市占率超20%）。

3. 自主品牌短期影响较小

• 进口价格：2017年我国汽车平均进口价格为26万元，介于B、C级车之间。
• 市场冲击：短期内对价格定位较低的自主品牌冲击较小，但对合资品牌可能有影响。

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：169家
• 行业总市值：1680.475亿元
• 行业流通市值：1241.159亿元

投资评级

• 股票评级：

  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

重点公司财务数据

风险提示

• 贸易摩擦加剧的风险
• 进口车市场下滑风险
• 平行进口车政策变动风险

图表说明

• 图表1：展示不同关税税率对完税价格的影响，显示关税下降幅度与完税价格降幅之间的关系。
• 图表2：我国从美国进口车辆及零部件金额与增速变化。
• 图表3：我国对美国出口车辆及零部件金额与增速变化。
• 图表4：我国汽车进口量（辆）。
• 图表5：我国汽车产品进口金额（亿美元）。
• 图表6：我国从美国进口汽车数量（辆）。
• 图表7：我国对美国汽车产品贸易额（亿美元）。

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
• 本报告仅供客户使用，不构成任何投资建议。
• 报告内容基于公开资料和实地调研，不保证其准确性和完整性。
• 投资者需自行关注更新或修改，本公司对报告内容不承担任何责任。
• 本报告版权归中泰证券所有，未经授权不得发布或复制。