20190630-国盛证券-通信行业周报：贸易摩擦暂缓，_通信有望迎来戴维斯双击_10页_1023kb

报告摘要

通信行业近期因贸易摩擦暂缓及5G商用推进而迎来积极信号。分析师宋嘉吉认为，随着华为业务风险降低，通信设备需求预期回暖，行业有望迎来戴维斯双击。重点推荐中兴通讯、烽火通信、深南电路、亿联网络等公司，同时持续推荐天和防务、生益科技、华正新材、太辰光、光环新网、天孚通信等。

贸易摩擦缓解，华为供应链受益
- 华为海外业务占比约50%，最易受地缘政治影响。
- 若海外业务损失25%，供应链公司业绩将受影响；若损失50%，影响更大。
- 当前悲观假设概率较低，中性假设为前提，华为通信供应链公司业绩弹性测算显示部分企业有望受益。
通信设备板块表现优于行业平均水平
- 上周通信板块整体下跌，但通信设备指数上涨1.4%，光通信指数微跌1.7%。
- 通信设备板块表现相对较好，部分个股如中光防雷、爱施德、中嘉博创等涨幅显著。
5G商用加速，终端与应用前景广阔
- 中国移动、中国电信、中国联通均在MWC19上海展期间发布了5G商用计划。
- 中国移动宣布将建设超过5万个5G基站，并推动SA组网，5G终端预计7月上市。
- 5G应用场景如eMBB、mMTC、uRLLC逐步展开，其中视频领域（如4K/8K高清视频、云视讯、VR/AR）进展最快。
运营商推动5G核心网升级
- 中国联通发布移动核心网集采候选名单，华为、中兴、爱立信三家入围，预计核心网将逐步实现SA组网。
- 5G网络建设将带动传输网投资，烽火通信等设备厂商有望受益。
行业趋势与技术演进
- 5G与AI、大数据、云计算等技术融合将成为未来趋势。
- 边缘计算、网络切片等技术在5G网络中扮演重要角色，尤其在uRLLC和mMTC领域。

重点推荐股票：中兴通讯（000063）、烽火通信（600498）、深南电路（002916）、亿联网络（300628）。
持续推荐股票：天和防务（300397）、生益科技（600183）、华正新材（603186）、太辰光（300570）、光环新网（300383）、天孚通信（300394）。
MWC19上海展亮点：
- 5G商用云小站具备商用条件，采用三级分布式架构。
- 5G模组支持多频段，推动应用落地。
- 车联网、智慧城市等应用场景受到关注，5G+A+I+云融合成为趋势。
华为5G双模手机获首张进网许可证：华为Mate 20X（5G）获得国内首张5G终端电信设备进网许可证，支持NSA和SA模式。