20180527-中泰证券-汽车和汽车零部件行业周报_7月关税下调_进口车贸易商受益_10页_752kb

汽车行业周报总结

核心内容

本周汽车行业整体呈现上涨趋势，汽车与零部件板块涨幅为 0.9%，其中汽车零部件子板块涨幅最大，达到 1.7%，汽车服务子板块上涨 0.7%，而汽车整车子板块小幅下跌 0.4%。整体表现优于沪深300指数（下跌 2.2%）。

主要观点

• 关税下调利好进口车贸易商：2018年7月1日起，我国将汽车整车及零部件进口关税大幅下调。整车税率从 25% 降至 15%，零部件税率从 8%~25% 降至 6%，预计进口车贸易将显著回升。推荐关注 国机汽车 和 广汇汽车 等进口车贸易商。

• 投资主线：在汽车行业整体增速放缓的背景下，建议关注以下两条主线：

  1. 自主品牌崛起：推荐 吉利汽车、广汽集团 和 上汽集团。
  2. 零部件国产替代：关注 天成自控、星宇股份 和 继峰股份 等企业。

• 自动驾驶板块：受益于 C-NCAP 对 ADAS 采用要求的提高，我国 ADAS 渗透率将快速提升，推荐关注 华域汽车 和 拓普集团。

关键信息

行业数据概览

• 上市公司数量：159 家
• 行业总市值：2149398.38 百万元
• 行业流通市值：1602699.53 百万元

重点公司表现

A股重点公司涨跌幅

• 涨幅前三：蓝黛传动（+8.3%）、东安动力（+5.6%）、精锻科技（+4.9%）
• 跌幅前三：富临精工（-3.6%）、长安汽车（-2.8%）、中国重汽（-2.7%）

H股重点公司涨跌幅

• 涨幅前三：永达汽车（+12.0%）、敏实集团（+4.2%）、中国重汽（+4.1%）
• 跌幅前三：广汽集团（-3.3%）、吉利汽车（-3.1%）、德昌电机控股（-1.8%）

行业要闻

• 关税下调：2018年7月1日起，我国降低汽车整车及零部件进口关税，预计进口车贸易将显著回升。
• 新能源汽车关注点转移：市场对新能源汽车产业链中下游公司的关注度升温，机构调研频繁，市场关注点开始向中下游延伸。
• 丰田合作广汽：丰田计划通过广汽销售首款纯电动汽车，以应对中国“双积分”政策，争取2019年新能源积分比例达到 10%。
• 大众匈牙利投产三缸发动机：新型 1.0升三缸汽油发动机 可减排 90%，将用于奥迪A3、大众高尔夫等车型。
• 网约车清退政策：交通部将加快清退不合格网约车和人员，强化行业监管。

风险提示

1. 汽车销量不及预期：2017年购置税政策透支过大，可能导致2018年销量下滑，影响产业链盈利。
2. 新能源政策收紧：新能源汽车存量增加可能引发政策调整，影响其产销。
3. ADAS技术风险：ADAS技术尚未成熟，若发生交通事故，可能引发政策收紧，影响国产化进程。

投资建议

• 股票评级：

  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在 15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在 5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在 -10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在 10%以上

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在 10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在 -10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对基准指数跌幅在 10%以上

重要声明

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