20180911-川财证券-川财研究每日晨报_8月份通胀升温如期而至_11页_892kb

文档总结

核心内容概述

本文档是一份宏观策略与行业分析报告，发布于2018年9月11日，涵盖8月份通胀数据、行业热点、热点新闻、分析师活动及风险提示等内容。报告重点分析了CPI和PPI的走势，并对钢铁、煤炭、建筑建材、房地产、化工、医药生物、消费行业等板块进行了点评，同时结合政策变化与市场动态，提供了相关投资建议与标的推荐。

主要观点

宏观经济分析

• CPI走势：8月CPI同比上涨2.3%，环比上涨0.7%。新涨价因素是主要推动力，尤其是食品价格上涨，主要受高温多雨天气和猪瘟疫情的影响。
• PPI走势：8月PPI同比上涨4.1%，环比上涨0.4%。PPI同比涨幅回落主要受翘尾因素下降影响，但环比因原材料价格反弹而有所扩大。
• 通胀预期：预计全年通胀将保持温和，下半年CPI上行压力有限，PPI同比将继续下行。

行业热点分析

钢铁行业

• 需求端：建筑钢材需求仍有韧性，但释放节奏或放缓。房企“高周转”策略仍在延续，四季度可能传导至钢铁需求。
• 供给端：采暖季限产区域扩大，预计限产幅度达30%，且限产以长材为主，有望推动9月中旬钢价反弹。
• 投资建议：关注华菱钢铁、三钢闽光、方大特钢、攀钢钒钛等标的。

煤炭行业

• 政策影响：汾渭平原出台环保政策，推进焦化产能淘汰，预计陕西焦化产能缩减约50万。
• 行业趋势：环保趋严将加速行业整合，关注山西焦化、金能科技等标的。

建筑建材

• 需求恢复：9月终端需求逐步恢复，但受天气和砂石紧缺影响，恢复力度有限。
• 价格走势：华东地区水泥和熟料价格有望上涨。
• 投资建议：关注长江电力、国投电力、川投能源等。

房地产行业

• 拿地放缓：房企拿地保持谨慎，土地市场冷淡，销售百强房企平均拿地销售比为0.44，低于2017年。
• 市场预期：随着土地降温，房企利润率有望修复，地产股估值修复可能延续。
• 投资建议：关注保利地产、招商蛇口、新城控股、荣盛发展等标的。

化工行业

• 染料市场：分散染料首次提价，中间体短缺推动价格上涨，但后续涨幅将视苏北企业复产情况而定。
• 有机硅市场：价格持续下跌，下游观望情绪浓厚，短期内受海外产能扩建预期压制。
• 投资建议：关注行业龙头，但需注意短期价格波动风险。

医药生物行业

• 政策变化：药监局修订刺五加注射液说明书，新增孕妇、儿童禁用及警示语。
• 投资机会：全国药品集采政策有望本月推出，推动特色原料药进口替代；公立医院盈利能力下降利好医疗服务企业；医药分销中部分企业现金流改善。
• 投资建议：关注上海医药、乐普医疗、九州通、国药股份、华海药业等标的。

消费行业

• 新零售趋势：瑞幸与腾讯合作共建智慧零售，推动咖啡行业转型。
• 化妆品行业：三四线城市消费潜力释放，电商渠道增长迅速，中国品牌有望崛起。
• 投资建议：关注永辉超市、家家悦、珀莱雅、御家汇、拉芳家化等。

关键信息

通胀数据

• CPI：8月同比2.3%，环比0.7%；食品项环比上涨2.4%，非食品项环比上涨0.2%。
• PPI：8月同比4.1%，环比0.4%；PPI同比涨幅回落主要因翘尾因素下降，环比因原材料反弹。

风险提示

• 政策出现超预期变动；
• 经济复苏不及预期；
• 外部出现黑天鹅事件。

热点新闻

• 医药：国家药监局修订刺五加注射液说明书；
• 钢铁：安阳市发布精品钢及深加工等四大千亿级产业实施意见；
• 消费：瑞幸与腾讯合作共建智慧零售。

投资建议

行业评级

• 周期行业：关注业绩夯实的周期行业；
• 医药生物：看好具备高壁垒特色原料药企业及医疗服务领域；
• 消费行业：建议布局新零售中偏必须消费的超市行业，关注化妆品尤其是面膜品类。

分析师信息

• 分析师：杨欧雯
• 证书编号：S1100517070002
• 联系方式：010-66495651 / yangouwen@cczq.com

报告结构

• 宏观策略：分析8月通胀数据及未来走势；
• 行业热点：分别对钢铁、煤炭、建筑建材、房地产、化工、医药生物、消费等行业进行点评；
• 热点新闻：列出近期重要行业新闻；
• 分析师活动：记录相关调研安排；
• 风险提示：提示投资需注意的潜在风险；
• 声明与版权：说明报告的法律效力与版权归属。