20181022-长城证券-分级基金动态点评_市场震荡B份额下折风险仍在_7页_590kb

分级基金动态点评总结（2018年10月22日）

核心内容

本周的分级基金市场表现出一定的波动性，主要股指和行业指数普遍下跌，而B份额的跌幅更为显著。同时，B份额的折溢价率和杠杆率也出现了变化，部分基金面临下折风险。

主要观点

• 市场整体表现：上周主要股指普遍下跌，其中沪深300指数跌幅最大，为-1.13%。行业指数平均周跌幅为-2.17%，中小盘风格行业指数跌幅更大。
• B份额市场表现：永续指数型B份额平均周跌幅为-8.82%，显著高于主要股指。其中，中小盘风格B份额跌幅更大，平均为-11.45%。
• B份额成交量：B份额总成交额为33.80亿元，比前周增加3.483亿元。中小盘风格B份额成交量更高。
• 折溢价率：B份额的平均溢价率为16.38%，比前周下降3.90%。中小盘风格B份额的溢价率更高。
• 杠杆率：B份额的平均价格杠杆为2.43倍，比前周下降0.024倍。中小盘风格B份额的杠杆率更高。
• 折算风险：截止2018年10月19日，17只B份额的母基金净值距离下折阀值小于10%，其中军工股B、金融地B等跌幅较大，存在下折风险。

关键信息

1. 海外与商品指数表现

• 德国DAX指数：周涨幅为0.26%。
• 中证海外中国互联网50指数：周跌幅为-5.07%。
• SGE黄金9999：周涨幅为1.05%。
• ICEWTI原油：周跌幅为-2.30%。

2. A股指数表现

• 上证50指数：周涨幅为0.09%。
• 沪深300指数：周跌幅为-1.13%。
• 中证500指数：周涨幅为-3.51%。

3. 行业指数表现

• 大盘风格行业指数：平均周跌幅为-2.06%。
• 中小盘风格行业指数：平均周跌幅为-2.28%。
• 表现居前的行业：300非银、180金融、中证800金融、中证银行、中证800证保、CSSW证券等。

4. B份额市场表现

• B份额平均周跌幅：-8.82%。
• 大盘风格B份额平均周跌幅：-6.24%。
• 中小盘风格B份额平均周跌幅：-11.45%。
• B份额总成交额：33.80亿元，比前周增加3.483亿元。
• 大盘风格B份额成交额：16.59亿元，比前周增加1.13亿元。
• 中小盘风格B份额成交额：17.21亿元，比前周增加2.35亿元。

5. B份额折溢价率

• B份额平均溢价率：16.38%，比前周下降3.90%。
• 大盘风格B份额平均溢价率：15.18%，比前周下降0.79%。
• 中小盘风格B份额平均溢价率：17.77%，比前周下降7.58%。

6. B份额杠杆率

• B份额平均价格杠杆：2.43倍，比前周下降0.024倍。
• 大盘风格B份额平均价格杠杆：2.34倍，比前周下降0.131倍。
• 中小盘风格B份额平均价格杠杆：2.54倍，比前周上升0.098倍。

7. 分级基金折算信息

• 定期折算：近1月内4只A份额进行定期折算，包括鹏华中证银行A、鹏华中证证券A、鹏华中证环保产业A、鹏华中证移动互联网A。
• 不定期折算（下折）：17只B份额的母基金净值距离下折阀值小于10%，其中军工股B、金融地B等跌幅较大，存在下折风险。

风险提示

• 股市下跌的系统性风险较高，部分B份额可能面临下折，导致杠杆率下降。

数据来源与免责声明

• 数据来源：长城证券研究所、Wind。
• 免责声明：本报告基于公开信息，不保证信息的准确性或完整性，仅供参考，不构成投资建议。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间。
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间。
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场。
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步。
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。