20180619-长城证券-分级基金动态点评_市场调整B份额下折风险增加_7页_550kb

分级基金动态点评总结（20180619）

核心内容

本报告主要分析了2018年6月19日前一周的分级基金市场动态，包括交易型基金的主要股指表现、永续指数型B份额的市场表现、折溢价率与杠杆率变化、分级基金的折算情况以及相关风险提示。

主要观点

1. 交易型基金主要股指表现

• 海外股票指数：

  • 中证海外中国互联网50指数周涨幅最大，为 2.93%。
  • 恒生国企指数周跌幅最大，为 -2.43%。

• 商品指数：

  • SHFE白银周涨幅最大，为 3.04%。
  • 标普高盛商品总指数周跌幅最大，为 -2.61%。

• A股指数：

  • 上证50指数周涨幅为 0.60%。
  • 沪深300指数周跌幅为 -0.69%。
  • 中证500指数周涨幅为 -3.27%。

• 行业指数：

  • 大盘风格行业指数平均周涨幅为 -0.24%。
  • 中小盘风格行业指数平均周跌幅为 -4.26%。
  • 表现较好的行业包括：中证煤炭、国证钢铁、国证地产、300非银、180金融和中证800金融。

关键信息

2. 永续指数型B份额市场表现

• B份额平均周跌幅：-2.59%，未超过主要股指。
• 大盘风格B份额：平均周涨幅为 0.05%，跌幅较小。
• 中小盘风格B份额：平均周跌幅为 -5.27%。
• 成交量：
  • B份额总成交额为 21.84亿元，比前周减少 2.058亿元。
  • 大盘风格B份额成交额为 10.55亿元，比前周减少 1.05亿元。
  • 中小盘风格B份额成交额为 11.28亿元，比前周减少 1.01亿元。

3. 折溢价率变化

• B份额平均溢价率：11.38%，比前周上升 3.26%。
• 大盘风格B份额平均溢价率：9.47%，比前周上升 1.28%。
• 中小盘风格B份额平均溢价率：13.48%，比前周上升 5.46%。
• 折溢价率变化反映了市场对相关指数走势的预期。

4. 杠杆率变化

• B份额平均价格杠杆：2.26倍，比前周上升 0.018倍。
• 大盘风格B份额平均价格杠杆：2.22倍，比前周下降 0.006倍。
• 中小盘风格B份额平均价格杠杆：2.30倍，比前周上升 0.045倍。
• 杠杆率的变化表明市场情绪对中小盘风格B份额的偏好有所增强。

5. 分级基金折算情况

定期折算

• 申万菱信医药生物A：2018年6月20日进行定期折算，仅折算A份额，不影响B份额净值和份额。

不定期折算（上折）

• 国泰国证食品饮料B：母基金净值距离上折阀值为 5.23%，若指数持续上涨，可能触发上折。
• 上折后杠杆率将回到初始 2倍。

不定期折算（下折）

• 10只B份额：母基金净值距离下折阀值小于 10%，具体包括：
  • 交银国证新能源B：-2.31%
  • 泰信基本面400B：-2.45%
  • 信诚中证TMT产业B：-3.34%
  • 一带一B：-3.49%
  • 带路B：-6.68%
  • 重组B：-7.05%
  • 富国中证军工B：-7.56%
  • 传媒B级：-8.14%
  • 鹏华中证传媒B：-8.21%
  • 创业50B：-8.61%
• 若指数持续下跌，将触发下折，杠杆率将回到初始 2倍。

风险提示

• 系统性风险：股市下跌可能导致分级基金面临较大风险，尤其是B份额可能因下折而影响投资者收益。

总结

本报告指出，近期B份额市场整体呈现溢价率上升、杠杆率略升的趋势，中小盘风格B份额表现更活跃。同时，部分B份额已接近下折阀值，需警惕市场下跌可能带来的风险。建议投资者密切关注市场走势，合理评估风险与收益。