20181105-长城证券-分级基金动态点评_市场反弹B份额表现活跃_7页_578kb

分级基金市场动态总结（2018年11月05日）

核心内容概述

本报告分析了2018年11月5日分级基金市场的主要表现，包括交易型基金跟踪的海外股票指数、A股指数、主要行业指数的表现，以及永续指数型B份额的市场表现、折溢价率、杠杆率和折算情况。报告还提醒了股市下跌带来的系统性风险。

主要观点

1. 海外与A股指数表现

• 海外股票指数：中证海外中国互联网50指数涨幅最大，达8.83%；纳斯达克100指数涨幅最小，仅1.65%。
• 商品指数：SHFE白银周涨幅为0.25%；ICEWTI原油周跌幅为-7.00%。
• A股指数：上证50指数涨2.99%；沪深300指数涨3.67%；中证500指数涨4.82%。
• 行业指数：主要行业指数平均周涨幅为4.65%，其中中小盘风格行业指数涨幅较大（平均5.99%），而大盘风格行业指数平均涨幅为3.23%。

2. 永续指数型B份额表现

• 平均涨幅：120只B份额平均周涨幅为6.67%，高于主要股指。
• 风格差异：中小盘风格B份额平均涨幅为7.83%，高于大盘风格B份额的5.61%。
• 成交量：B份额总成交额为54.22亿元，比前周增加1.294亿元，但占中证全指成交额的比例下降至0.266%。
• 风格成交量：大盘风格B份额成交额为28.07亿元，比前周减少1.66亿元；中小盘风格B份额成交额为26.15亿元，比前周增加2.96亿元。

3. 折溢价率变化

• 整体溢价率：B份额平均溢价率为16.38%，比前周下降3.90%。
• 风格差异：大盘风格B份额平均溢价率为15.18%，比前周下降0.79%；中小盘风格B份额平均溢价率为17.77%，比前周下降7.58%。

4. 杠杆率变化

• 整体杠杆率：B份额平均杠杆为2.27倍，比前周下降0.051倍。
• 风格差异：大盘风格B份额平均杠杆为2.16倍，比前周下降0.029倍；中小盘风格B份额平均杠杆为2.39倍，比前周下降0.077倍。

关键信息

分级基金折算情况

• 定期折算：近1个月内有20只A份额进行定期折算，包括长盛中证申万一带一路A、长盛中证金融地产A、长盛中证全指证券A、长盛上证50A等。
• 不定期折算（下折）：截至2018年11月2日，有4只B份额的母基金净值距离下折阀值小于10%，具体包括：
  • 传媒业B：-8.94%
  • 环保B端：-9.07%
  • 环保B级：-9.16%
  • 1000B：-9.40%
• 下折影响：若指数持续下跌，上述基金将触发下折，杠杆率将下降至初始2倍。

折溢价率与杠杆率数据

风险提示

• 系统性风险：股市下跌可能对分级基金产生重大影响，尤其是B份额可能面临折算风险。
• 折算风险：部分B份额已接近下折阀值，若指数持续下跌，将触发折算，影响杠杆率。

总结

2018年11月5日的市场数据显示，中小盘风格指数和B份额表现相对活跃，涨幅和溢价率均高于大盘风格。B份额整体杠杆率有所下降，但中小盘风格B份额仍保持较高杠杆。尽管近期市场有所反弹，但需警惕股市下跌带来的系统性风险，特别是部分B份额可能面临下折风险，需投资者密切关注。