2021-09-29-上交所-深圳市必易微电子股份有限公司科创板首次公开发行股票招股说明书（注册稿）_348页_6mb

必易微科创板上市招股说明书详细总结

核心内容概述

深圳市必易微电子股份有限公司（以下简称“公司”）拟首次公开发行股票并在上海证券交易所科创板上市。公司主营业务为电源管理芯片的设计与销售，产品主要应用于LED照明、通用电源和家电及IoT领域。公司采用Fabless模式运营，专注于芯片设计与销售，将晶圆制造、封装测试等环节外包。

主要观点与关键信息

一、科创板市场风险提示

科创板市场具有较高的投资风险，包括但不限于：

• 研发投入大：公司需持续投入研发以保持竞争力。
• 经营风险高：市场波动可能影响公司业绩。
• 业绩不稳定：公司收入和利润受市场供需影响较大。
• 退市风险高：科创板对上市公司的监管较严格，存在退市风险。

投资者应充分了解上述风险，并审慎作出投资决策。

二、收入结构与市场竞争

• 通用光源类照明产品收入占比高：2018年至2021年1-6月，该类产品收入占主营业务收入比例分别为39.01%、44.84%、44.23%和36.94%。
• 市场竞争激烈：该领域主要由晶丰明源、士兰微、明微电子等国内厂商主导。
• 其他产品处于早期阶段：公司正在拓展中大功率照明、智能照明、通用电源、家电及IoT电源等领域，但目前仍处于发展初期，产品种类和市场份额相对较低。

三、毛利率与盈利能力

• 毛利率低于同行业可比公司：公司LED照明驱动控制芯片毛利率低于晶丰明源，家电及IoT电源管理芯片毛利率低于芯朋微。
• 毛利率上升：2021年1-6月，公司主营业务毛利率为39.72%，较去年同期提升约13%，主要得益于产品售价提高和产品结构优化。
• 产品结构优化：大功率副边控制芯片和同步整流芯片市场份额扩大，带动高毛利率产品收入占比上升。

四、晶圆产能与原材料风险

• 晶圆采购依赖外部厂商：公司主要通过华润上华、中芯国际等代工，供应商集中度较高。
• 晶圆产能紧张：2020年下半年以来，晶圆供应趋紧，导致交付周期延长。
• 原材料价格上涨：晶圆和MOS等原材料价格上涨，可能影响公司成本和利润。

五、新产品线与募投项目风险

• 电机驱动控制芯片收入规模较小：2020年和2021年1-6月分别实现收入2.14万元和31.57万元。
• 客户导入周期长：品牌客户对芯片有严格的产品验证和导入流程，通常需要2-3年。
• 募投项目效益不确定性：公司拟投入15,486.52万元用于“电机驱动控制芯片开发及产业化项目”，若无法如期完成客户导入，可能影响项目效益。

六、产品升级迭代风险

• 技术门槛高：电源管理芯片研发技术复杂，种类繁多。
• 市场需求变化快：随着智能照明、快充、家电及IoT的普及，电源管理芯片需更高性能和更细分。
• 产品迭代周期：LED照明和IoT电源管理芯片迭代周期约为18个月，若不能及时迭代，可能影响市场竞争力和盈利能力。

七、经营业绩增长风险

• 2018-2020年业绩增长快：营业收入年均复合增长率29.36%，净利润年均复合增长率40.98%。
• 2021年1-6月业绩快速增长：营业收入和扣非净利润分别同比增长105.14%和369.01%，主要受客户采购需求增长和产品结构优化影响。
• 业绩增长可持续性存疑：若原材料和产能进一步扩张，芯片市场供给增加或竞争加剧，销售价格可能下降，影响业绩增长。

八、期后财务信息与经营状况

• 审计基准日后经营状况良好：公司主营业务和经营模式未发生重大变化，主要客户和供应商保持稳定。
• 2021年1-6月财务数据：
  • 营业收入：37,832.93万元
  • 营业利润：10,629.23万元
  • 净利润：9,864.05万元
  • 扣非净利润：9,676.31万元
• 2021年1-9月业绩预计：
  • 营收：52,000万元至78,000万元（同比增长76.32%至164.47%）
  • 净利润：15,000万元至23,000万元（同比增长319.63%至543.43%）
  • 扣非净利润：15,000万元至22,000万元（同比增长335.00%至538.00%）

九、公司治理与上市标准

• 公司治理无特殊安排：公司治理结构规范，无特别表决权股份或协议控制架构。
• 符合科创板上市标准：
  • 预计市值不低于10亿元。
  • 最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元。

十、募集资金用途

• 募集资金总额：扣除发行费用后，用于以下项目：
  1. 电源管理系列控制芯片开发及产业化项目（27,671.56万元）
  2. 电机驱动控制芯片开发及产业化项目（15,486.52万元）
  3. 必易微研发中心建设项目（22,093.42万元）

十一、市场地位与客户合作

• LED照明领域：已与得邦照明、飞利浦、佛山照明、凯耀照明、朗德万斯、立达信、阳光照明等国内外知名企业建立长期合作关系。
• 通用电源管理领域：产品性能升级，服务客户包括安克创新、奥海、帝闻、欧陆通、天宝和紫米等。
• 家电及IoT领域：与格力、奥马、九阳、苏泊尔、小米和小熊等知名企业开展合作。

十二、技术研发与未来战略

• 技术研发：公司持续投入研发，形成了一系列市场竞争力强的产品，拥有72项专利，其中发明专利12项，实用新型60项，集成电路布图设计49项。
• 未来发展战略：以技术创新为驱动，专注于模拟集成电路的研发、销售及相关技术服务，致力于为用户提供完备的产品和解决方案。

总结

必易微是一家专注于电源管理芯片设计与销售的半导体公司，其产品主要应用于LED照明、通用电源和家电及IoT领域。公司采用Fabless模式运营，拥有较强的研发能力和市场竞争力。然而，公司面临诸多风险，包括市场竞争激烈、毛利率较低、晶圆产能紧张、新产品线效益不确定等。公司已通过产品结构优化和客户采购需求增长实现了业绩的快速增长，但仍需关注市场供需变化和产品迭代能力。公司符合科创板上市标准，募集资金将用于研发和生产项目，以进一步巩固市场地位和提升竞争力。