20230108-开源证券-宏观周报_地产需求侧宽松继续加码_15页_1mb

宏观研究团队周报总结

核心内容概述

本周宏观研究团队重点分析了国内宏观政策和海外宏观政策，涵盖经济增长、疫情防控、物价供应、基建投资、货币政策、财政政策、地产政策、消费政策、贸易政策、金融监管政策及就业政策等多个领域。同时，也关注了美联储12月议息会议纪要、德国停止从俄罗斯进口原油、欧佩克原油产量小幅上升、俄罗斯通过乌克兰向欧洲输气等海外宏观动态。此外，报告还对风险提示进行了说明。

国内宏观政策要点

主要观点

• 经济增长：2023年经济增长目标普遍高于2022年，多数万亿GDP城市增速目标在5%-7%之间，政策重点在于扩大内需和构建现代化产业体系。
• 疫情防控与疫苗研发：国家卫健委发布第十版新冠诊疗方案，优化临床分型、治疗方法、出院标准等；恢复内地居民赴港签注，优化跨境人员往来措施。
• 物价供应：国常会强调保供稳价，提高医疗、防疫物资供给能力，确保能源、交通物流等关键领域稳定运行。
• 基建投资及产业政策：政策聚焦铁路、航空等交通基础设施建设，推动新能源替代传统能源，支持水利建设，鼓励智慧民航发展。
• 货币政策：央行强调稳健货币政策，降低融资成本，支持房地产和消费，推动人民币国际化。
• 财政政策：财政政策加力提效，扩大专项债投向领域，优化政策工具组合，重点支持民生领域。
• 地产政策：建立首套住房贷款利率动态调整机制，对首套房大力支持，鼓励“以旧换新”、降低首付比例、推广“带押过户”等措施。
• 消费政策：推动稳定和扩大汽车消费，发放消费券促进文旅、家电等消费，鼓励以旧换新、二手车流通。
• 贸易政策：修改对外贸易法，支持贸易新业态发展，与菲律宾重启油气开发谈判，与土库曼斯坦提升战略伙伴关系。
• 金融监管政策：银保监会发布多项贷款管理办法征求意见稿，适度拓宽贷款用途及对象范围，明确贷款期限限制。
• 就业政策：试点外籍“高精尖缺”人才认定标准，扩充外国高端和专业人才认定范围，支持人才引进。

海外宏观政策要点

主要观点

• 美联储表态偏鹰：12月议息会议纪要显示，与会者普遍认为需要维持限制性政策立场，直到通胀持续下降至2%。无人预期2023年降息，终端利率可能达到5.4%。
• 欧洲央行与德国：欧央行强调借贷成本需进一步上升以抑制通胀；德国停止通过“友谊”输油管道进口俄罗斯原油，影响部分炼油厂运行。
• 欧佩克与俄罗斯：欧佩克原油产量小幅上升，尼日利亚为主要增长来源；俄罗斯仍通过乌克兰向欧洲输送天然气。
• 海外市场表现：多数股指上涨，但国际能源价格下跌，包括布伦特原油、WTI原油、天然气、煤炭等。

关键信息汇总

国内政策关键信息

海外政策关键信息

风险提示

• 国内外货币政策持续分化：国内政策执行力度不及预期可能影响经济复苏节奏。
• 国际能源价格波动：能源价格下跌可能对相关产业产生一定影响。

附录：主要政策文件及数据来源

• 国内政策：《新型冠状病毒感染诊疗方案（试行第十版）》、《关于优化内地与港澳人员往来措施的通知》、《新型电力系统发展蓝皮书(征求意见稿)》、《关于修改对外贸易法的决定》、《首套住房贷款利率政策动态调整机制》等。
• 数据来源：中国政府网、人民日报、国家卫健委、国家统计局、央行、银保监会、商务部、国资委、开源证券研究所等。

总结

本周宏观政策持续聚焦扩大内需和构建现代化产业体系，国内政策在多个领域加码，如房地产、消费、基建、财政和金融支持等，旨在推动经济稳步复苏。同时，海外宏观政策以美联储偏鹰态度为主，全球能源价格波动显著，可能对市场产生一定影响。政策执行力度及国内外货币政策分化是当前需重点关注的风险。