20240830-财通证券-浙江鼎力-603338.SH-臂式拓展持续加快_二季度收入创新高_3页_612kb

浙江鼎力公司点评：业绩增长与产品结构优化

核心业绩

2024年上半年，公司营收达3859亿元，同比增长245.6%；归母净利润824亿元，同比下降0.88%；扣非净利润增长59.0%，显示盈利能力的质量提升。二季度收入创单季度历史新高，净利率扣除汇兑影响后同比增长显著，毛利率小幅下降但整体盈利能力稳健。公司收购CMEC股权进一步拓展业务版图，尽管短期影响利润率，但长期协同效应显著。

产品结构优化

臂式产品增长迅猛，上半年销售收入占比达48.57%，同比增长57.67%，臂式电动款销量增长显著。公司产品矩阵完善，已完成全系列电动化，自主研发200余款高空作业平台，臂式产品成为核心增长引擎。毛利率持续提升，自动化生产线提效，产能投放计划进一步夯实。

投资建议

维持“增持”评级，预计2024-2026年归母净利润2199亿、2723亿和3282亿，对应PE逐步下降至73.2倍。公司全球竞争力逐步增强，未来3年成长性明确，建议长期布局。

风险提示

原材料及航运价格波动、汇率变动、海外市场环境恶化及竞争加剧均需关注。

总结

公司业绩符合预期，臂式产品驱动增长，电动化和全球化是长期核心看点，估值处于合理区间。