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浙江鼎力（603338）中报业绩点评

核心业绩

• 2023年上半年营收3098亿元，同比增长523%；净利润832亿元，同比增长4487%，符合此前业绩预告。
• Q2单季度营收1797亿元，增长623%；净利润512亿元，增长3537%，盈利能力显著提升，毛利率与净利率同比大幅提升。

核心驱动因素

1. 海外市场增长：海外销售收入占比达63%，境外毛利率高于境内，对整体盈利贡献显著。
2. 成本优化：原材料成本回落、海运费降低，叠加汇率波动带来的汇兑收益。
3. 产品结构优化：臂式产品收入占比提升至38.03%，电动款销量占臂式产品76.64%，海外市场增长尤为强劲。

行业展望

• 全球高空作业平台行业保持高景气，北美、欧洲等成熟市场以更新替换为主，中国作为新兴市场需求增长迅速，东南亚等新兴经济体潜力巨大。
• 行业销量同比大幅增长，出口占比提升，海外市场扩张持续加速。

公司竞争力

• 电动化与差异化战略：推出高位智能臂式、增程式臂架等新产品，提升产品竞争力。
• 国际化加速：海外市场收入同比增长1293%，臂式产品在海外推广顺利，推动力持续增强。

未来展望

• 公司臂式产品有望逐步放量，电动化、国际化战略持续强化，叠加中国需求空间扩大，行业龙头地位稳固。
• 维持“买入”评级，预计2023至2025年归母净利润分别为159亿、182亿、205亿元，PE逐级下降至13倍（2025E）。

风险提示

• 国内需求不及预期、海外贸易摩擦风险、行业竞争加剧。

> 注：报告中的部分财务数据可能存在笔误或输入误差，实际分析时需结合公司实际情况及最新财报。