> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 房地产开发行业周报总结 ## 核心内容概述 本报告总结了2026年第15周房地产市场的主要表现，包括新房和二手房价格指数、成交量、行业指数走势、信用债发行情况以及近期政策动向。整体来看，房地产市场仍处于调整阶段，但部分城市成交量有所改善，政策持续推动行业复苏。 ## 主要观点 ### 1. 房价指数走势 - **新房价格指数**：2026年3月，70个大中城市新建商品住宅价格指数同比下跌3.6%，环比下跌0.2%。自2021年高点已下跌13.4%，跌回至2018年末水平，但实际成交价已回退至2018年之前。 - **二手房价格指数**：2026年3月，70个大中城市二手房价指数同比下跌6.3%，环比下跌0.2%。自2021年高点下跌22.2%，跌回至2016年初水平。二手房市场延续以价换量，同时受到“好房子”新规的结构性冲击。 ### 2. 成交量变化 - **新房成交**：本周30个城市新房成交面积为155.7万平方米，环比增长25.2%，同比增长4.0%。其中，一线城市新房成交面积为53.6万平方米，环比增长31.0%，同比增长31.6%；二线城市为76.9万平方米，环比增长19.7%，同比增长6.6%；三线城市为25.2万平方米，环比增长31.1%，同比下降31.7%。 - **二手房成交**：本周15个样本城市二手房成交面积合计267.7万平方米，环比增长36.7%，同比增长21.4%。其中，一线城市二手房成交面积为115.3万平方米，环比增长44.4%；二线城市为114.7万平方米，环比增长32.1%；三线城市为37.7万平方米，环比增长29.1%。 ### 3. 行情回顾 - **申万房地产指数**：本周累计变动幅度为4.1%，领先沪深300指数2.15个百分点，位列31个申万一级行业第7名。 - **个股表现**：本周上涨个股67支，下跌个股42支。涨幅前五为京投发展（+33.2%）、西藏城投（+27.7%）、京蓝科技（+17.1%）、绵石投资（+12.6%）、卧龙地产（+11.0%）；跌幅前五为乾景园林（-22.4%）、财信发展（-15.0%）、*ST匹凸（-14.3%）、万方发展（-5.3%）、中润资源（-5.0%）。 ### 4. 重点房企表现 - **A/H股房企**：本周重点40家A/H房企中，上涨25支，下跌15支。涨幅前五为中梁控股（+25.7%）、中国奥园（+12.1%）、招商蛇口（+10.8%）、中国金茂（+10.7%）、世联行（+10.4%）；跌幅前五为禹洲集团（-14.2%）、金地商置（-11.2%）、正荣地产（-10.0%）、远洋集团（-4.1%）、融信中国（-3.7%）。 ### 5. 信用债发行情况 - **发行规模**：本周共发行房企信用债24只，环比增加13只，发行规模223.30亿元，环比增加120.8亿元。 - **偿还规模**：总偿还量为105.89亿元，环比增加35.02亿元。 - **净融资额**：净融资额为117.41亿元，环比增加85.78亿元。 - **债券评级与类型**：主体评级以AAA为主（占比58.1%），债券类型以中期票据为主（占比35.2%），期限以1-3年和3-5年为主（合计78%）。 - **融资成本**：部分债券利率较之前发行的可比债券有所下降，如26宏洋02公司债利率下降167bp。 ## 关键信息 ### 政策动向 - **中央政策**：财政部、住房城乡建设部发布通知，支持城市更新工作，评选不超过15个城市，给予定额补助。 - **地方政策**： - 南京：优化公积金使用政策，包括降低最低留存金额、支持代际互助、扩大异地贷款范围等。 - 海南：发布《好房子技术导则（试行）》，强调安全、舒适、绿色、智慧等目标。 - 郑州：延长公积金贷款借款人年龄上限。 - 天津：出台城市更新支持政策，涉及用地混合利用、土地出让金分期缴纳等。 - 无锡：发布人才购房补贴政策，补贴标准为8万至40万元不等。 ### 投资建议 - **行业评级**：维持“增持”评级。 - **配置方向**： - **地产开发**：推荐H股的绿城中国、建发国际集团、华润置地、越秀地产、中国海外发展、中国金茂；A股的滨江集团、招商蛇口、建发股份、保利发展、华发股份。 - **地方国企/城投/化债**：推荐城投控股、城建发展。 - **中介**：推荐贝壳-W。 - **物业**：推荐华润万象生活、招商积余、绿城服务、保利物业、中海物业等。 ## 风险提示 - 政策落地不及预期 - 需求复苏不及预期 - 房企出险风险蔓延 ## 免责声明 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。国盛证券不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。