> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 食品饮料行业周报总结 ## 核心内容概述 本报告聚焦2026年7月20日至7月24日食品饮料行业动态及投资建议，指出当前消费板块估值处于历史低位，预计后续将迎来估值修复机会。建议关注成长性好、估值低的板块龙头。整体市场表现稳健，白酒、啤酒等子行业涨幅较好，部分子行业如调味品、预加工食品等表现不佳。 ## 主要观点 - **市场行情**： 申万食品饮料指数在该周上涨1.48%，在申万一级行业中排名第11位。白酒板块涨幅最大（+2.76%），啤酒（+1.77%）和软饮料（+0.78%）表现也较好。 个股方面，古井贡B涨幅居前（+8.63%），燕京啤酒（+5.79%）紧随其后；朱老六（-17.41%）跌幅最大。 - **消费复苏预期**： 2026年6月社会消费品零售总额同比提升1.00%，环比改善。7月/8月暑期出行旺季即将到来，消费场景增多，板块估值有望修复。 - **白酒板块**： 白酒板块仍处于深度调整期，需求端偏弱。中长期建议关注高端白酒贵州茅台及区域龙头迎驾贡酒、山西汾酒、古井贡酒。茅台1935系列推出多款促销活动，部分产品价格大幅下调，同时推出买赠活动；古井贡酒·年份原浆系列全面升级，保持原有价格体系。 - **大众品板块**： 现代牧业成功收购中国圣牧，集团整体奶牛存栏规模突破61万头，原奶年产能超400万吨，特色有机奶占比提升至20%以上。鸣鸣很忙门店突破30000家，成为国内首家迈入3万店规模的休闲食品饮料连锁企业，标志着行业进入高质量发展阶段。建议关注安井食品、海天味业、燕京啤酒、伊利股份、新乳业、妙可蓝多等公司。 ## 关键信息 ### 价格波动 - **生鲜乳**：7月16日价格为3.05元/公斤，同比提升0.30%。 - **大麦进口均价**：2026年7月20日为273.40美元/吨，同比提升5.26%。 - **白糖**：7月24日经销价为5213.33元/吨，同比下滑13.73%。 - **大豆**：7月20日价格为4494.60元/吨，同比提升2.18%。 - **包材**：瓦楞纸出厂价3930元/吨（+23.20%），聚酯瓶片现货价7595元/吨（+26.48%）。 ### 行业要闻 - **口子窖**：深化渠道改革，围绕不同价格带和消费场景进行多元化产品布局，提升省内市场竞争力。 - **天佑德**：明确三大长期战略，坚守品质、深耕品牌、推进科学降本增效。 - **i茅台**：推出茅台1935系列促销活动，多款产品限时优惠，最高单瓶立减590元。 - **古井贡酒**：年份原浆系列全线升级，保持原有价格体系。 - **蜜雪冰城**：咖啡业务提速，单店日均销量达177杯，成为门店增长的核心品类。 - **洽洽食品**：在云南曲靖建成首座魔芋智能工厂，提升健康休闲食品竞争力。 - **雀巢集团**：2026年上半年净利润约291.55亿元，有机增长率达3.6%。 - **百菲乳业**：向港交所提交上市申请，拟募资用于智慧牧场建设及产能提升。 - **均瑶健康**：推出「J26纤美液态益生菌」新品，主打健康理念。 - **仙乐健康**：在泰国投资建设二期工程，加码东南亚市场。 - **达美乐**：2026年第二季度净利润同比增长3.6%。 ## 重点关注公司及盈利预测 | 股票代码 | 股票简称 | 2026/07/24股价（元） | 2025A EPS（元） | 2026E EPS（元） | 2027E EPS（元） | 2028E EPS（元） | 2025A PE | 2026E PE | 2027E PE | 2028E PE | 投资评级 | |----------|----------|----------------------|------------------|------------------|------------------|------------------|----------|----------|----------|----------|----------| | 600519.SH | 贵州茅台 | 1,297.41 | 65.66 | 68.70 | 72.45 | 76.03 | 21.0 | 18.9 | 17.9 | 17.0 | 未评级 | | 600809.SH | 山西汾酒 | 120.56 | 10.04 | 9.69 | 10.33 | 11.29 | 17.1 | 12.4 | 11.7 | 10.7 | 未评级 | | 000596.SZ | 古井贡酒 | 87.52 | 6.71 | 6.86 | 7.37 | 8.25 | 19.7 | 12.6 | 11.7 | 10.6 | 未评级 | | 603288.SH | 海天味业 | 35.85 | 1.20 | 1.34 | 1.48 | 1.63 | 30.8 | 26.8 | 24.2 | 22.0 | 增持 | | 603345.SH | 安井食品 | 84.60 | 4.40 | 4.74 | 5.26 | 6.79 | 19.4 | 17.8 | 16.1 | 12.5 | 增持 | | 600887.SH | 伊利股份 | 27.04 | 1.83 | 1.96 | 2.11 | 2.25 | 15.6 | 13.8 | 12.8 | 12.0 | 增持 | | 000729.SZ | 燕京啤酒 | 12.42 | 0.60 | 0.73 | 0.87 | 0.98 | 18.9 | 17.0 | 14.3 | 12.7 | 增持 | | 002946.SZ | 新乳业 | 15.43 | 0.85 | 1.02 | 1.21 | 1.41 | 21.8 | 15.1 | 12.8 | 10.9 | 买入 | | 603198.SH | 迎驾贡酒 | 34.96 | 2.48 | 2.59 | 2.85 | 3.17 | 15.9 | 13.5 | 12.3 | 11.0 | 未评级 | | 600882.SH | 妙可蓝多 | 20.43 | 0.24 | 0.66 | 0.91 | 1.14 | 108.2 | 30.7 | 22.3 | 17.8 | 未评级 | ## 风险提示 - **食品安全风险**：若发生重大食品安全事件，将影响消费者信心及行业发展。 - **消费复苏不及预期**：宏观经济、居民收入等因素可能影响消费复苏速度。 - **成本上行风险**：原材料价格波动可能影响企业利润。 - **业绩增速不及预期**：营业收入、成本、费用率变化可能影响业绩表现。 - **行业竞争加剧**：可能引发价格战，影响企业盈利。 - **宏观经济政策风险**：政策出台及执行不及预期可能影响行业走势。 - **第三方数据偏差**：部分数据来源存在统计偏差风险。 ## 投资建议 - **行业评级**：推荐（维持），认为当前消费板块估值处于历史较低水平，有望迎来修复。 - **股票评级**： - **买入**：新乳业 - **增持**：海天味业、安井食品、伊利股份、燕京啤酒 - **未评级**：贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒、迎驾贡酒、妙可蓝多 ## 总结 当前食品饮料行业整体表现稳健，白酒和啤酒板块涨幅较好，但部分子行业如调味品、预加工食品等表现疲软。白酒板块仍处调整期，建议关注高端白酒及区域龙头。大众品板块表现积极，现代牧业收购中国圣牧、鸣鸣很忙门店突破3万家等事件推动行业向高质量发展转型。行业估值处于低位，具备修复空间，建议关注具备成长潜力和稳健基本面的龙头企业。