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食品饮料行业周报摘要：白酒筑底，关注餐饮链复苏

报告概述

• 分析师：王芳
• 投资评级：推荐（维持）
• 核心观点：食品饮料板块估值处于历史低位，建议关注成长性较好、估值较低的龙头公司价值修复机会。

核心要点

1. 市场表现

上周食饮板块整体表现疲软，申万食品饮料指数下跌0.73%，跑输上证指数1.33个百分点。

• 子板块中，预加工食品(+5.64%)、零食(+2.88%)涨幅居前。
• 白酒板块(-0.73%)跌幅居前，短期需求疲软仍是主因。

2. 白酒分析

• 行业现状：白酒行业处于深度调整期，估值修复或领先于基本面修复。
• 重点公司：
  - 高端：贵州茅台、泸州老窖、五粮液（稳健性强）。
  - 区域龙头：山西汾酒、古井贡酒（具备韧性）。
• 茅台动态：公司股东大会强调高质量发展、营销转型、文化出海、数字化及ESG转型，批价（如飞天茅台已跌至1565元/瓶）承压。

3. 大众品分析

• 竞争格局：榨菜行业处于存量竞争，新品短期影响利润；万辰集团供应链整合与产品力升级有望驱动增长；安井食品、东鹏饮料、海天味业等龙头具备增长确定性。

4. 风险提示

• 食品安全风险、消费复苏不及预期、成本上行、政策不确定性等。

重点公司盈利预测（部分示例）

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