20230901-开源证券-九阳股份-002242.SZ-公司信息更新报告_2023Q2外销高增_静待盈利能力修复_4页_886kb

投资评级与目标：九阳股份维持“买入”评级，预计2023-2025年归母净利润分别为61.4亿、69.8亿和78.6亿元。当前股价对应PE分别为175、154、136倍。

业绩回顾：2023年上半年公司营收同比下降83.4%，净利大幅下降286.6%；Q2同比上升18.3%，但净利同比仍下降3021%。

业务亮点：国际业务表现强劲，境外营收同比增长484%，主要受SharkNinja关联交易拉动，公司2023年关联交易额上调至35亿美元。

风险与展望：虽然短期面临毛利率下滑和盈利压力，但受益于新产品线和渠道优化，内销有望改善，外销持续向好，公司整体增长潜力仍在。

财务与估值：毛利率波动，净利率下降，但分析师看好公司长期成长，建议投资者关注其业务改善路径。