食品饮料行业19Q1基金持仓分析：板块整体环比加仓，白酒持仓显著回升-20190424-华创证券-11页_1mb

食品饮料19Q1基金持仓分析总结

核心内容

食品饮料板块在2019年第一季度基金持仓中表现突出，整体环比加仓，其中白酒板块持仓显著回升，成为基金配置的重点。与此同时，大众品板块的重仓比例略有下降。整体来看，基金对食品饮料板块的重视程度提高，显示出对行业未来增长的看好。

主要观点

• 板块整体表现：食品饮料板块在2019Q1重仓持股占比为6.95%，环比上升1.39个百分点，持股总市值达1422亿元，环比上升63.4%。
• 白酒板块热度上升：白酒板块重仓持股比例为4.98%，环比上升1.60个百分点，为所有三级子板块中增幅最大的板块。一线酒企（如贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份）重仓比例上升1.13个百分点，次高端酒企和区域酒企也呈现不同程度的上升。
• 大众品板块小幅回调：大众品板块重仓比例为1.97%，环比下降0.22个百分点，持股总市值为403亿元，环比下降17.91%。其中，调味品和啤酒板块降幅较大。

关键信息

个股表现

• 五粮液重仓比例增幅最大：五粮液在2019Q1重仓比例环比上升0.68个百分点，成为基金持仓增幅最大的个股。
• 茅台、老窖、古井等个股表现亮眼：贵州茅台、泸州老窖、古井贡酒等白酒个股重仓比例也有显著提升。
• 伊利股份重仓比例略有下降：伊利股份重仓比例为1.08%，环比上升0.02个百分点，但排名有所下降。
• 部分大众品个股表现不佳：如洋河股份、双汇发展、中炬高新等，重仓比例下降幅度较大。

投资建议

• 白酒板块：短期关注Q1业绩预期良好的标的，如顺鑫农业、今世缘、山西汾酒等；中线看好板块稳健成长，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒等龙头个股。
• 大众品板块：建议继续深挖基础消费品牌化机遇，寻找细分品类下的成长龙头，推荐伊利股份、中炬高新、双汇发展、海天味业、汤臣倍健等白马龙头；同时关注市场预期较低、具备改善空间的标的，如西王食品、上海梅林等。

风险提示

• 宏观经济下行：可能对消费行业造成压力。
• 食品安全风险：需关注行业监管及产品质量问题。

附录信息

• 分析师信息：华创证券研究所团队包括方振、董广阳、张燕、于芝欢、杨传忻、程航等，均具备丰富的行业研究经验。
• 联系方式：华创证券各分支机构销售团队联系方式详列，便于进一步咨询与沟通。
• 投资评级体系：基于沪深300指数，分为强推、推荐、中性、回避四个等级，分别对应不同的预期收益表现。

图表目录

• 图表1：食品饮料板块持股总市值、重仓比例及标准配置比例
• 图表2：2019Q1基金前十大重仓股
• 图表3：SW一级行业重仓比例
• 图表4：SW三级行业前十大重仓行业
• 图表5：SW三级行业仓位比例增减前五
• 图表6：白酒持股总市值和重仓持股占比
• 图表7：白酒子板块重仓持股占比
• 图表8：大众品持股总市值和重仓持股占比
• 图表9：2019Q1重仓持股比例环比降幅前十个股
• 图表10：2019Q1重仓持股比例环比增幅前十个股
• 图表11：2019Q1白酒板块基金重仓配置前十
• 图表12：2019Q1大众品板块基金重仓配置前十

行业基本数据